虽然有许多听起来异国情调的变化,但最终只有四种基本的方式在期权市场交易。你可以买入或卖出看涨期权,也可以买入或卖出看跌期权。不管你选择哪一方交易,你都是在押注标的资产的价格方向。但期权的买卖双方寻求利润的方式截然不同。
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看涨期权赋予买方或持有人在期权到期前以预定价格购买股票、货币或商品期货合约等基础资产的权利。正如“期权”一词所暗示的那样,持有人有权以称为执行价的商定价格购买资产,但没有购买义务。
每一种选择权本质上都是双方之间的契约或赌注。在看涨期权的情况下,买方押注标的资产在公开市场上的价格将高于执行价格,并在期权到期前超过执行价格。如果是这样的话,期权买方可以从期权卖方以执行价购买该资产,然后再将其转售获利。
看涨期权的买方必须支付一笔预付费,以获得进行该交易的权利。这种费用称为溢价,从一开始就支付给卖方,卖方押注资产的市场价格不会高于期权中规定的价格。在最基本的选择中,溢价是卖方寻求的利润。这也是期权买方的风险敞口,或最大损失。溢价是基于可能交易规模的百分比。
另一方面,看跌期权赋予买方在特定日期或之前以特定价格**标的资产的权利。在这种情况下,看跌期权的买方实质上是做空标的资产,押注其市场价格将低于期权的执行价。如果是这样,他们可以以较低的市场价格购买资产,然后将其**给期权卖方,后者有义务以约定的较高执行价格购买。
再者,看跌期权卖方或卖方,是在交易的另一方,押注市场价格不会低于期权中指定的价格。为进行此项押注,看跌期权卖方从期权买方处获得溢价。
在执行这四项基本交易时,有几个术语需要知道。“买入开盘”是指交易员买入看跌期权或看涨期权,而“卖出开盘”是指交易员买入或卖出看跌期权或看涨期权。”“卖出结束”是指期权持有人,即期权的原始买方,结束买入或卖出买入平仓”意味着期权作者正在平仓卖出的看跌期权或看涨期权。
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