平均利率期權

平均匯率期權（ARO）是一種貨幣兌換衍生產品，被尋求對沖匯率波動的交易員使用。平均利率期權的執行價是在期權到期時透過期權有效期內的平均即期利率來確定的。...

什麼是平均利率期權(an average rate option (aro))？

平均匯率期權（ARO）是一種貨幣兌換衍生產品，被尋求對沖匯率波動的交易員使用。平均利率期權的執行價是在期權到期時透過期權有效期內的平均即期利率來確定的。

平均利率期權被稱為異國情調的選擇，而不是傳統的選擇，因為這種可變的執行價格。它也被稱為一種歐式期權，因為行使購買或**標的資產的權利的能力僅限於到期日。

關鍵要點

平均匯率期權可用於以外幣支付或收取款項的企業。
這些期權是對貨幣價值變化的對沖，貨幣價值變化可能會在合同有效期內損害業務。
平均利率期權不在受監管的交易所交易，被稱為異國期權。

瞭解平均費率選項

平均匯率期權的交易過程始於買方和賣方按照既定的時間表以設定的執行價格承諾外匯貨幣期權。買方為期權支付溢價。在預定的期限內，買方將在市場上購買同一貨幣對，並確定到期日。在到期日，履約價格與合同期間貨幣對的平均價格進行比較。如果平均價格低於執行價，賣方將向買方支付差額。如果價格更高，期權就失效了。

誰購買平均利率期權

國際貿易的公司通常使用平均匯率期權，從而在一段時間內支付或接收以外幣計價的付款。

例如，美國**商可能同意從中國供應商進口材料12個月，並以人民幣向供應商付款。每月付款5萬元。因此，美國企業面臨著人民幣兌美元升值的風險，這將推高其成本，並侵蝕其從協議中獲得的利潤。

**商透過為特定匯率編製預算，然後購買12個月內到期的ARO來解決這個問題。這是對美元匯率可能跌破預算水平的一種對沖。

機構投資者，而不是個人投資者，是所有型別的平均期權中最常見的交易者。

每個月底，廠家在現貨市場購買5萬元貨款給供應商。ARO到期後，將ARO的執行價與**商購買5萬元的平均價格進行比較。如果平均價格低於履約價格，**商將行使期權，發行人將向**商支付履約價格與平均價格之間的差額。

其他平均期權

存在其他平均期權來對沖其他風險。例如，平均行使期權（Average strike opti***）是一種常用的對沖特定時期內股價波動的期權。

平均期權的目的是消除企業某些方面的潛在波動源。波動性可能存在於對產品的需求、交易貨幣的價值或標的資產的流動性中。作為一個類別，這些產品有時被稱為亞洲期權。

作為奇異期權，平均利率期權在另類交易所交易，不在受監管的公共市場交易所上市。因此，機構投資者是這些期權最常見的交易者。

機構投資者也有能力透過詳細的合同和條款來制定和協調平均利率期權，以保護他們免受重置風險的影響。

由於期權結算公司（OCC）或商品期貨交易委員會（CFTC）等監管機構未對這些期權進行監管和支援，因此重置或收迴風險可能是這些期權的一個重要因素。

發表於 2021-06-04 01:58
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