壽司債券

俗語“壽司債券”是指日本公司在日本以外的市場發行的債券，以日元以外的貨幣計價。最常見的發行貨幣是美元。...

什麼是壽司債券(sushi bond)？

俗語“壽司債券”是指日本公司在日本以外的市場發行的債券，以日元以外的貨幣計價。最常見的發行貨幣是美元。

關鍵要點

日本公司在日本以外的市場發行的壽司債券，以日元以外的貨幣計價。
壽司債券的利率是固定的，可以是短期的，也可以是長期的，在日元疲軟的時候最受歡迎。
壽司債券是歐洲債券或國際債券的一種，大多數買家和賣家都是日本人。

瞭解壽司債券

壽司債券本質上是一種歐元債券。也就是說，它是一種國際債券，發行貨幣不是發行人的本幣。在這種情況下，發行人是日本，貨幣通常是美元。

壽司債券有固定利率，可以是短期的，也可以是長期的。它們主要由日本公司為日本投資者發行。當日元貶值時，它們成為更受歡迎的投資。相比之下，一家日本公司在日本境外發行的以日元計價的債券被稱為歐洲日元債券。

日本機構投資者發現它們很有吸引力，因為它們不屬於日本央行（BoJ）的管轄範圍，因此不計入限制外國證券所有權的法規。希望在債券投資組閤中增加貨幣多元化的日本機構、企業和保險公司是合乎邏輯的買家。

日本企業發行此類債券可能是為了利用投資機會、獲得低成本融資或為外幣負債再融資。壽司債券對買家和賣家的吸引力隨著匯率的變化而升降。

壽司債券的一個不尋常的特點是，買家和賣家通常都是日本人，儘管他們是外幣債券。債券可以直接購買，也可以透過二級債券市場購買。

另一方面，外國公司可以在日本以本國貨幣發行債券。這些不可避免地被稱為幕府債券。

由於是外國債券，壽司債券不計入日本對外國證券所有權的限制。

壽司債券優勢

壽司債券屬於日本證券監管套利的範疇。監管套利行為旨在減少法律標準引發的不利監管，為投資者或買方帶來更有利、更有利可圖的結果。

換言之，它們是法律漏洞，公司、機構和投資者可以利用這些漏洞為自己謀利。許多監管套利行為（如壽司債券）可以透過離岸或海外市場交易找到，因為監管規則不在市場管轄範圍內。

壽司債券在1985年在投資者中達到了最受歡迎的程度，但隨著日元升值，壽司債券的受歡迎程度有所下降。

發表於 2021-06-04 12:55
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分類：金融

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