超越期權

優於期權是一種衍生工具,其支付價值基於一種資產與另一種資產的相對錶現。跑贏期權是一種奇異期權。另一種觀點是,它是一種執行價等於零的價差期權。跑贏大市期權通常是歐洲風格的,以現金結算,但不是必須的。他們在場外市場交易。...

什麼是超越期權(an outperformance option)?

優於期權是一種衍生工具,其支付價值基於一種資產與另一種資產的相對錶現。跑贏期權是一種奇異期權。另一種觀點是,它是一種執行價等於零的價差期權。跑贏大市期權通常是歐洲風格的,以現金結算,但不是必須的。他們在場外市場交易。

跑贏期權也可稱為“margrabe期權”。

瞭解超越期權

跑贏大盤期權基本上是將一種資產的表現與另一種資產的表現進行比較,其差額就是投資者的收益。例如,投資者可能會購買一個跑贏大盤期權,如果標普500指數在六個月內跑贏富時100指數,他們就會獲利。如果在六個月結束時,標普500指數的表現優於富時100指數,期權持有人將獲得收益。不過,如果標普在這段時間內表現遜於富時100指數,該期權將一文不值地到期。

值得註意的是,每種資產的名義價格可能有很大不同。例如,A股交易價為5美元,B股交易價為200美元,名義價差不是衡量業績的好標準。在期權有效期內,A股可能獲得1美元,B股可能獲得2美元,但是,A股的百分比收益為20%,B股的百分比收益為1%。在這種情況下,A股在期權有效期內的表現大大優於B股,儘管按美元計算的收益是B股的一半。因此,跑贏大市期權在合約開始時考慮的是每項資產的相同價值。然後,利差將考察兩項資產之間相對價值的增減。

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超越

卓越期權的用途

卓越期權有一些共同的用途。最主要的一個問題是,這些期權如何讓投機者押註於兩種資產相對的表現。投機者可以選擇兩個股票,兩個縣指數,兩個部門或兩個任何其他資產不一定在同一類。此外,在沒有可供交易的直接交叉匯率的情況下,在外匯交易中,表現優異的期權是有用的。同樣,在債券市場上,它們可以用來比較兩個不同發行人的表現。

套期保值者還發現,有助於降低跨市場或資產的風險的跑贏大盤期權。例如,不同國家的兩家類似公司可能會受到本國利率或貨幣的影響。如果持有人認為兩家公司的前景相似,但其中一家公司因本國市場而面臨額外風險,則期權有助於減輕這種風險。

  • 發表於 2021-06-04 23:23
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  • 分類:金融

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