什麼是神奇公式投資(magic formula investing)？

神奇公式投資指的是一種基於規則、有紀律的投資策略，它教會人們一種相對簡單、易懂的價值投資方法。它依賴於對公司和股票的量化篩選，旨在利用標準普爾500指數（s&amp；L）超越股市的平均年回報率；p500代表市場回報。簡單地說，它的工作原理是根據股票的價格和資本回報率對股票進行排名。

魔術公式投資告訴你如何從一個有條理和不帶感情的角度來進行價值投資。這個公式是由投資者、對沖基金經理、商學教授喬爾·格林布拉特（joelgreenblatt）開發的，適用於大盤股，但不包括任何小型或微型股公司。

神奇公式投資只考慮大盤股因素，不包括小盤公司。

理解神奇的投資公式

在1980年的暢銷書《打敗市場的小書》和投資者喬爾·格林布拉特（Joel Greenblatt）在2010年的後續書《依然打敗市場的小書》中首次描述了這種神奇的公式策略。格林布拉特是高譚資產管理公司的創始人和前基金經理，畢業於賓夕法尼亞大學沃頓商學院。他是哥倫比亞大學商學院的**教授。

格林布拉特在書中概述了股票投資的兩個標準：股票價格和公司資本成本。投資者不用對公司和股票進行基本面分析，而是使用Greenblatt的線上股票篩選工具選擇20至30家排名靠前的公司進行投資。公司排名基於：

• 他們的股票收益計算為息稅前收益（EBIT）
• 他們的收益率是每股收益（EPS）除以當前股價
• 他們的資本回報率衡量了他們從資產中獲得收益的效率。

使用這一策略的投資者在持有虧損股票一年之前就將其賣出，以利用允許投資者使用虧損抵消收益的所得稅規定。他們在一年大關後賣出獲勝的股票，以利用長期資本利得所得稅稅率的降低。然後他們重新開始這個過程。

正如Greenblatt在2006年接受Barron's採訪時所說，這個神奇的公式旨在幫助投資者“平均以低廉的價格購買好的公司”。透過這種直截了當、不帶感**彩的方法，投資者從價值投資的角度篩選出有良好前景的公司。

關鍵要點

• 魔術公式投資是一個成功的反向測試的戰略，可以增加你的機會超越市場。
• 該策略側重於篩選符合特定標準的公司，並採用有條不紊、不帶感情的流程來管理投資組合。
• 這一基於價值的策略是由投資者兼對沖基金經理喬爾格林布拉特（joelgreenblatt）制定的。

特別註意事項

由於格林布拉特的神奇公式只適用於市值超過1億美元的公司，因此不包括小盤股。其餘的都是大公司，但不包括金融公司、公用事業公司和非美國公司。

以下幾點概述了公式的工作原理：

1. 為你的投資組合公司設定一個最低市值。這通常應該高於1億美元。
2. 當你選擇你的公司時，確保你排除任何金融或公用事業股票。
3. 不包括美國存託憑證。這些是外國公司的股票。
4. 計算每家公司的收益率（息稅前利潤÷ 企業價值）。
5. 計算每家公司的資本回報率[息稅前利潤÷ (凈固定資產+營運資金）。
6. 根據最高收益率和最高資本回報率對選定的公司進行排名。
7. 在一年的時間裡，每月購買前20至30家公司的2至3個職位。
8. 每年，透過在年度期限結束前一週拋售輸家來重新平衡投資組合。在年關一週後拋售贏家。
9. 每年重覆這個過程至少5到10年或更長時間。

據格林布拉特稱，他的神奇公式投資策略已產生30%的年回報率。儘管他們對該策略回報的計算方法有所不同，但一些獨立研究人員發現，與標準普爾指數相比，神奇的公式投資方法在後驗時似乎顯示出了良好的效果；第500頁。