凈現值（NPV）是企業預算的核心組成部分。這是一個綜合的方法來計算一個擬議的專案是否在財務上可行。凈現值的計算包括一個公式中的許多財務主題：現金流量、貨幣的時間價值、專案期間的折現率（通常為加權平均資本成本）、終值和殘值。

如何使用凈現值？

要以最簡單的形式理解凈現值，請考慮專案或投資在資金流入和流出方面是如何運作的。比方說，你正在考慮建立一個工廠，第一年需要10萬美元的初始投資。由於這是一項投資，它是一種現金流出，可以作為一個凈負值。它也被稱為初始支出。

你期望工廠在第一年投資成功後，第二年開始生產（產品或服務）。這將導致凈現金流入的形式，收入**的工廠產出。比如說，這家工廠第二年的產值是10萬美元，到下一個五年，每年增加5萬美元。專案的實際和預期現金流量如下：

XXXX-A代表實際現金流，而XXXX-P代表上述年份的預計現金流。負值表示成本或投資，正值表示流入、收入或收入。

你如何決定這個專案是否有利可圖？這種計算的問題是，你在第一年進行投資，併在未來許多年實現現金流。為了評估這種跨越數年的風險，只要投資、估計和預測高度準確，凈現值就可以幫助財務決策。

凈現值法有助於將所有現金流（當前和未來）在當前固定的時間點，因此被稱為“現值”。它基本上是透過計算當前預期未來現金流的價值，並從中減去初始投資，得出“凈現值”。如果這個值是正的，那麼這個專案是有利可圖和可行的。如果這個值是負數，那麼這個專案就是虧損的，應該避免。

簡單來說，

凈現值=（預計未來現金流量的現值）–（投資現金的現值）

從現值中計算未來價值的公式如下：，

未來價值=現值×(1+r）twhere:Future Value=net 特定期間預期的現金流入流出r=可在替代投資中獲得的貼現率或回報st=時段數\開始{對齊}&amp\text{Future Value}=\text{Present Value}\次（1+r）^t\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{Future Value}=\text{預計在}\\&amp\文字{特定時段}\\&amp；r=\text{在}\\&amp；中可以獲得的折扣率或回報率\文字{另類投資}\\&amp；t=\text{時段數}\\\結束{對齊}​未來價值=現值×(1+r）twhere:Future Value=net 特定期間預期的現金流入流出r=可在替代投資中獲得的貼現率或回報st=時間段數​

舉個簡單的例子，100美元的投資額（現值）以5%的利率（r）持續1年（t）將增加到：

$100×(1+5%）1=$105\begin{aligned}&amp\$100次（1+5%）^1=\$105\\\結束{對齊}​$100×(1+5%)1=$105​

由於我們希望根據預測的未來值得到現值，因此可以將上述公式重新排列為：，

現值=未來值（1+r）t\begin{aligned}&amp\text{Present Value}=\frac{\text{Future Value}{（1+r）^t}\\\ end{aligned}​現值=（1+r）t未來值​​

為了在一年（t）後獲得105美元（未來價值），一個利率為5%的銀行賬戶今天應該投資多少？使用上述公式，

現值=$105（1+5%）1=$100\begin{aligned}&amp\text{Present Value}=\frac{\$105}{（1+5\%）^1}=\$100\\\結束{對齊}​現值=（1+5%）1$105​=$100​

換言之，100美元是105美元的現值，考慮到5%的回報率，預計將在未來（一年後）收到。

凈現值使用這個核心方法將所有這些未來現金流帶到當前的一個點上。

凈現值的擴充套件公式是

凈現值=FV0（1+r0）t0+FV1（1+r1）t1+FV2（1+r2）t2+⋯+FVn（1+rn）tn\begin{aligned}\text{NPV}=&amp\frac{FV\\u 0}{（1+r\\u 0）^{t\\u 0}+\frac{FV\\u 1}{（1+r\\u 1）^{t\\u 1}+\frac{FV\\u 2}{（1+r\\u 2）^{t\\u 2}+\dots+\\&amp\分形{FV\u n}{（1+r\u n）^{t\u n}}\\\end{aligned}NPV=​(1+r0級​)t0級​FV0型​​+(1+r1級​)t1級​FV1型​​+(1+r2級​)t2級​FV2型​​+⋯+(1+註冊護士​)田納西州​FVn公司​​​

其中FV0、r0和t0分別表示第0年（初始投資）的預期未來值、適用利率和時間段，FVn、rn和tn表示第n年的預期未來值、適用利率和時間段。所有這些因素的總和導致凈現值。

必須註意的是，這些資金流入要受到稅收和其他因素的影響。因此，凈流入是在稅後基礎上計算的，也就是說，只有稅後凈額才被視為現金流入，並被視為正值。

這種方法的一個缺陷是，雖然從理論的角度來看財務狀況良好，但凈現值的計算結果與驅動它的資料一樣好。因此，建議對投資金額、收購和處置成本、所有稅務影響、現金流的實際範圍和時間安排等專案盡可能準確地使用預測和假設。

在excel中計算凈現值的步驟

在Excel表格中有兩種計算凈現值的方法。

首先是用基本公式，分別計算各組成部分每年的現值，然後把它們加起來。

其次是使用內建的Excel函式，可以使用“NPV”公式進行訪問。

用excel計算凈現值

利用上述例子中引用的數字，我們假設該專案在第0年將需要250000美元的初始支出。第二年（第一年）以後，專案開始產生10萬美元的資金流入，每年增加5萬美元，直到第五年專案結束。公司在為新專案編製預算時，將加權平均資本成本（WACC）用作折現率，並假定在整個專案使用期內折現率為10%。

現值公式適用於從第0年到第5年的每個現金流。例如，第一年-250000美元的現金流導致零年相同的現值，而第二年（第一年）100000美元的流入導致了90909美元的現值，這表明一年未來100000美元的流入在零年價值90909美元，以此類推。

計算每一年的現值，然後將其相加，得到472169美元的凈現值，如上面的Excel螢幕截圖所示，並使用所述公式。

在excel中使用excel凈現值函式進行凈現值計算

在第二種方法中，使用內建的Excel公式“NPV”。它有兩個引數，貼現率（以加權平均資本成本表示）和從第一年到上一年的一系列現金流。應註意不要將年度零現金流包括在公式中，也可透過初始支出表示。

上面例子的凈現值公式的結果是722169美元。要計算最終的凈現值，需要從凈現值公式得到的值中減去初始支出。它導致凈現值=（722169美元-250000美元）=472169美元。

此計算值與使用PV值從第一種方法獲得的值匹配。

在excel中計算凈現值-影片

下麵的影片基於上述示例說明瞭相同的步驟。

兩種方法的優缺點

Excel是一個快速、高精度計算的好工具，但它的使用容易出錯，因為一個簡單的錯誤就可能導致錯誤的結果。根據專業知識和便利性，分析師、投資者和經濟學家會使用這兩種方法中的任何一種，因為它們各有利弊。

第一種方法是許多人的首選，因為財務建模最佳實踐要求計算透明且易於審計。把所有的計算都堆積到一個公式中的問題是，你不能很容易地看到什麼數字去了哪裡，或者什麼數字是使用者輸入或硬編碼的。另一個大問題是，內建的Excel公式無法將初始現金支出凈額計算出來，甚至專家Excel使用者也常常忘記在凈現值中調整初始支出值。另一方面，第一種方法在計算中需要多個步驟，這也可能容易引起使用者的錯誤。

無論使用哪種方法，得到的結果都與公式中**的值一樣好。在計算凈現值時，在確定用於現金流預測的價值時，必須盡可能精確。此外，凈現值公式假設所有現金流在年底一次性收到，這顯然是不現實的。為瞭解決這個問題，並獲得更好的凈現值結果，人們可以在適當的時候在年中貼現現金流，而不是年底。這更接近於一年中稅後現金流的更現實的累積。

在評估單個專案的可行性時，凈現值大於0美元表明該專案有可能產生凈利潤。在比較基於凈現值的多個專案時，凈現值最高的專案應該是明顯的選擇，因為這表明瞭最賺錢的專案。