净现值（NPV）是企业预算的核心组成部分。这是一个综合的方法来计算一个拟议的项目是否在财务上可行。净现值的计算包括一个公式中的许多财务主题：现金流量、货币的时间价值、项目期间的折现率（通常为加权平均资本成本）、终值和残值。

如何使用净现值？

要以最简单的形式理解净现值，请考虑项目或投资在资金流入和流出方面是如何运作的。比方说，你正在考虑建立一个工厂，第一年需要10万美元的初始投资。由于这是一项投资，它是一种现金流出，可以作为一个净负值。它也被称为初始支出。

你期望工厂在第一年投资成功后，第二年开始生产（产品或服务）。这将导致净现金流入的形式，收入**的工厂产出。比如说，这家工厂第二年的产值是10万美元，到下一个五年，每年增加5万美元。项目的实际和预期现金流量如下：

XXXX-A代表实际现金流，而XXXX-P代表上述年份的预计现金流。负值表示成本或投资，正值表示流入、收入或收入。

你如何决定这个项目是否有利可图？这种计算的问题是，你在第一年进行投资，并在未来许多年实现现金流。为了评估这种跨越数年的风险，只要投资、估计和预测高度准确，净现值就可以帮助财务决策。

净现值法有助于将所有现金流（当前和未来）在当前固定的时间点，因此被称为“现值”。它基本上是通过计算当前预期未来现金流的价值，并从中减去初始投资，得出“净现值”。如果这个值是正的，那么这个项目是有利可图和可行的。如果这个值是负数，那么这个项目就是亏损的，应该避免。

简单来说，

净现值=（预计未来现金流量的现值）–（投资现金的现值）

从现值中计算未来价值的公式如下：，

未来价值=现值×(1+r）twhere:Future Value=net 特定期间预期的现金流入流出r=可在替代投资中获得的贴现率或回报st=时段数\开始{对齐}&amp\text{Future Value}=\text{Present Value}\次（1+r）^t\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{Future Value}=\text{预计在}\\&amp\文本{特定时段}\\&amp；r=\text{在}\\&amp；中可以获得的折扣率或回报率\文本{另类投资}\\&amp；t=\text{时段数}\\\结束{对齐}​未来价值=现值×(1+r）twhere:Future Value=net 特定期间预期的现金流入流出r=可在替代投资中获得的贴现率或回报st=时间段数​

举个简单的例子，100美元的投资额（现值）以5%的利率（r）持续1年（t）将增加到：

$100×(1+5%）1=$105\begin{aligned}&amp\$100次（1+5%）^1=\$105\\\结束{对齐}​$100×(1+5%)1=$105​

由于我们希望根据预测的未来值得到现值，因此可以将上述公式重新排列为：，

现值=未来值（1+r）t\begin{aligned}&amp\text{Present Value}=\frac{\text{Future Value}{（1+r）^t}\\\ end{aligned}​现值=（1+r）t未来值​​

为了在一年（t）后获得105美元（未来价值），一个利率为5%的银行账户今天应该投资多少？使用上述公式，

现值=$105（1+5%）1=$100\begin{aligned}&amp\text{Present Value}=\frac{\$105}{（1+5\%）^1}=\$100\\\结束{对齐}​现值=（1+5%）1$105​=$100​

换言之，100美元是105美元的现值，考虑到5%的回报率，预计将在未来（一年后）收到。

净现值使用这个核心方法将所有这些未来现金流带到当前的一个点上。

净现值的扩展公式是

净现值=FV0（1+r0）t0+FV1（1+r1）t1+FV2（1+r2）t2+⋯+FVn（1+rn）tn\begin{aligned}\text{NPV}=&amp\frac{FV\\u 0}{（1+r\\u 0）^{t\\u 0}+\frac{FV\\u 1}{（1+r\\u 1）^{t\\u 1}+\frac{FV\\u 2}{（1+r\\u 2）^{t\\u 2}+\dots+\\&amp\分形{FV\u n}{（1+r\u n）^{t\u n}}\\\end{aligned}NPV=​(1+r0级​)t0级​FV0型​​+(1+r1级​)t1级​FV1型​​+(1+r2级​)t2级​FV2型​​+⋯+(1+注册护士​)田纳西州​FVn公司​​​

其中FV0、r0和t0分别表示第0年（初始投资）的预期未来值、适用利率和时间段，FVn、rn和tn表示第n年的预期未来值、适用利率和时间段。所有这些因素的总和导致净现值。

必须注意的是，这些资金流入要受到税收和其他因素的影响。因此，净流入是在税后基础上计算的，也就是说，只有税后净额才被视为现金流入，并被视为正值。

这种方法的一个缺陷是，虽然从理论的角度来看财务状况良好，但净现值的计算结果与驱动它的数据一样好。因此，建议对投资金额、收购和处置成本、所有税务影响、现金流的实际范围和时间安排等项目尽可能准确地使用预测和假设。

在excel中计算净现值的步骤

在Excel表格中有两种计算净现值的方法。

首先是用基本公式，分别计算各组成部分每年的现值，然后把它们加起来。

其次是使用内置的Excel函数，可以使用“NPV”公式进行访问。

用excel计算净现值

利用上述例子中引用的数字，我们假设该项目在第0年将需要250000美元的初始支出。第二年（第一年）以后，项目开始产生10万美元的资金流入，每年增加5万美元，直到第五年项目结束。公司在为新项目编制预算时，将加权平均资本成本（WACC）用作折现率，并假定在整个项目使用期内折现率为10%。

现值公式适用于从第0年到第5年的每个现金流。例如，第一年-250000美元的现金流导致零年相同的现值，而第二年（第一年）100000美元的流入导致了90909美元的现值，这表明一年未来100000美元的流入在零年价值90909美元，以此类推。

计算每一年的现值，然后将其相加，得到472169美元的净现值，如上面的Excel屏幕截图所示，并使用所述公式。

在excel中使用excel净现值函数进行净现值计算

在第二种方法中，使用内置的Excel公式“NPV”。它有两个参数，贴现率（以加权平均资本成本表示）和从第一年到上一年的一系列现金流。应注意不要将年度零现金流包括在公式中，也可通过初始支出表示。

上面例子的净现值公式的结果是722169美元。要计算最终的净现值，需要从净现值公式得到的值中减去初始支出。它导致净现值=（722169美元-250000美元）=472169美元。

此计算值与使用PV值从第一种方法获得的值匹配。

在excel中计算净现值-视频

下面的视频基于上述示例说明了相同的步骤。

两种方法的优缺点

Excel是一个快速、高精度计算的好工具，但它的使用容易出错，因为一个简单的错误就可能导致错误的结果。根据专业知识和便利性，分析师、投资者和经济学家会使用这两种方法中的任何一种，因为它们各有利弊。

第一种方法是许多人的首选，因为财务建模最佳实践要求计算透明且易于审计。把所有的计算都堆积到一个公式中的问题是，你不能很容易地看到什么数字去了哪里，或者什么数字是用户输入或硬编码的。另一个大问题是，内置的Excel公式无法将初始现金支出净额计算出来，甚至专家Excel用户也常常忘记在净现值中调整初始支出值。另一方面，第一种方法在计算中需要多个步骤，这也可能容易引起用户的错误。

无论使用哪种方法，得到的结果都与公式中**的值一样好。在计算净现值时，在确定用于现金流预测的价值时，必须尽可能精确。此外，净现值公式假设所有现金流在年底一次性收到，这显然是不现实的。为了解决这个问题，并获得更好的净现值结果，人们可以在适当的时候在年中贴现现金流，而不是年底。这更接近于一年中税后现金流的更现实的累积。

在评估单个项目的可行性时，净现值大于0美元表明该项目有可能产生净利润。在比较基于净现值的多个项目时，净现值最高的项目应该是明显的选择，因为这表明了最赚钱的项目。