液體替代品

流動另類投資（或流動ALT）是共同基金或交易所交易基金（ETF），旨在透過接觸另類投資策略為投資者提供多樣化和下行保護。這些產品的賣點在於它們具有流動性，這意味著它們可以每天買賣，不像傳統的替代品那樣提供每月或每季度的流動性。它們的最低投資額低於典型的對沖基金，投資者不必透過凈值或收入要求進行投資。...

什麼是液體替代品(liquid alternatives)？

批評人士認為，在更嚴峻的市場環境下，所謂流動性低價競標的流動性將無法維持；在金融危機後的牛市中，大部分投資於流動資產的資本進入了市場。批評者還認為，液體替代品的費用太高。不過，對於支持者來說，流動性低價競標是一項有價值的創新，因為它們使對沖基金所採用的策略能夠為散戶投資者所接受。

關鍵要點

流動替代品，或流動替代品，是一種另類投資工具，旨在讓散戶投資者更容易獲得。
雖然它們遵循許多相同的市場策略，但流動性alt的流動性遠遠高於對沖基金，這意味著投資者可以隨時買賣基金的股票。流動資產的最低投資額也較低。
批評人士認為，流動性低價競標可能不是他們所宣稱的散戶投資者的靈丹妙藥，它具有獨特且往往不透明的風險、高昂的費用，而且在動蕩的市場中，它們可能容易倒閉。

瞭解液體ALT

流動alt旨在抵消另類投資的弊端，透過類似於共同基金的每日可贖回產品，為投資者提供另類投資的敞口。

另類投資是一個定義鬆散的術語，原則上指的是幾乎所有不只是長期股票或債券的資產。例子包括藝術品、私人股本、衍生品、大宗商品、房地產、不良債務和對沖基金。然而，這些投資的一個缺點是缺乏流動性。在正常市場條件下，Alphabet公司5000美元的倉位很容易在幾毫秒內拋售，而不會影響價格。然而，即使私人股本市場非常健康，**另類投資也需要相當多的時間和精力，而且可能存在鎖定期。另外，在另類投資中佔據一個小位置也可能更加困難。

對液體替代品的批評

自2007年開始的金融危機以來，流動性另類基金的數量如雨後春筍般增長，因為個人投資者和顧問越來越渴望透過使用類似對沖基金的策略來防範下行風險。在2015年7月的一項調查中，Barron's和Morningstar發現，63%的顧問計劃在未來五年內將超過11%的投資組合分配給流動alt。然而，自那時以來，流動性alts市場出現了大量基金關閉和合併，導致市場增長放緩，截至2015年底，按資產衡量，市場規模達到了1920億美元。市場的資產增長仍然不穩定，根據戰略觀點，流動資產從2015年底的1790億美元反彈至2017年第三季度末的1840億美元。

批評人士指出，流動性alt基金平均收費高於其他積極管理的共同基金。其次，將非流動性資產塞進流動性包裝中可能會適得其反。對沖基金通常只要求投資者同意每季度或每一年撤出一次基金。流動性alt的買賣能力是其受歡迎的原因之一，但如果經濟低迷導致基金擠兌，提供者可能被迫以大幅折價**資產，投資者可能因此受到影響。

液體alt策略和子類別示例

晨星公司已經確定了12類流動性替代策略。最大的基金佔當時基金的80%以上，它們是：

長短股權：專註於股票和衍生品的基金，透過ETF、期權或普通的老空頭股票頭寸將多頭頭寸與空頭押註結合起來。空頭對多頭頭寸的平衡將取決於基金的巨集觀前景。
非傳統債券：這些基金採取非傳統的債券投資方式，往往試圖獲得與債券市場不相關的回報。”不受約束的“基金”投資具有高度的靈活性，例如，持有高收益外債的頭寸。
市場中立：尋求將因過度暴露於特定行業、國家、貨幣等而產生的系統性風險降至最低的基金。這些基金旨在匹配這些領域內的空頭頭寸和多頭頭寸，並實現低風險貝塔。
管理期貨：這些基金主要透過衍生品進行投資，包括上市和場外期貨、期權、掉期和外匯合約。大多數使用動量方法，而其他遵循均值回歸或其他策略。
多重選擇：這些基金結合了不同的替代策略，如上面列出的策略。他們可能有固定的分配來制定策略，或者根據市場的發展改變他們的方法。

其他類別包括熊市、多種貨幣、波動性和交易槓桿商品（最後一類只包括一隻基金）。花旗列出了三種不同型別的共同基金結構，它們被歸類為流動性替代基金：單一經理人基金、多種替代基金和大宗商品（或管理期貨）基金。與此同時，高盛（goldmansachs）設計了一套不同的類別，與對沖基金通常採用的策略更為相似。高盛將其流動性另類基金分為股票多頭/空頭、戰術交易/巨集觀、多策略、事件驅動和相對價值方法。

發表於 2021-06-06 01:39
閱讀 ( 15 )
分類：金融

你可能感興趣的文章

deht(deht)和dehp(dehp)的區別

...個羧基。而且，DEHT的毒性比DEHP小，所以DEHT被用作DEHP的替代品。以下資訊圖總結了DEHT和DEHP之間的區別。總結 - deht(deht) vs. dehp(dehp) DEHT和DEHP是重要的增塑劑。DEHT代表鄰苯二甲酸二辛酯，DEHP代表鄰苯二甲酸二辛酯。DEHT和DEHP的...

發佈於 2020-09-21 07:38
閲讀 ( 55 )