歷史上，房地產或股票市場表現更好嗎？

在美國曆史上的大部分時間裡，或者至少在可靠的資訊顯示的時間裡，房價的漲幅僅略高於經濟中的通脹水平。只有在1990年至2006年這段被稱為“大穩健”的時期內，住房回報率才能與股市相匹敵。股市的繁榮和蕭條總是比房地產市場多，但它的總體回報也更好。...

在美國曆史上的大部分時間裡，或者至少在可靠的資訊顯示的時間裡，房價的漲幅僅略高於經濟中的通脹水平。只有在1990年至2006年這段被稱為“大穩健”的時期內，住房回報率才能與股市相匹敵。股市的繁榮和蕭條總是比房地產市場多，但它的總體回報也更好。

比較股票和房地產價格的相對錶現得出的任何結果都取決於所考察的時間段。僅僅考察21世紀的回報率，看起來與涵蓋20世紀大部分或全部的回報率截然不同。

歷史證據

在20世紀20年代之前，美國房地產價值的可靠資料相對來說比較模糊。根據Case-Shiller住房指數，1928年至2013年間，住房的平均年化收益率上升了3.7%，同期股票的年化收益率為9.5%。

在同一84年期間，經通脹調整後的道瓊斯工業平均指數（DJIA）的年升值率為1.9%。隨著時間的推移，這種差異導致股市的表現提高了5倍。

不過，擁有84年投資期的投資者並不多。以另一個時間段為例：1975年到2013年之間的38年。1975年對普通住宅的100美元投資（由聯邦住房金融局（FHFA）的房價指數跟蹤）到2013年將增長到500美元左右。對S&amp；的類似100美元投資；在這段時間內，p500將增長到大約1600美元。

蘋果和桔子

雖然股票價格和住房價格都反映了資產的市場價值，但人們不應僅為市場回報而比較住房和股票。

股票代表上市公司的所有者權益。它們不是有形的實物資產，除了價值儲存和流動性擔保工具之外，沒有任何效用。雖然有一些理由相信，隨著時間的推移，整個股市的實際價值（相對於名義價值）會有所增加，但幾乎沒有理由相信，一隻股票應該永續增長。

房地產不像股票。一些人用房地產價格投機，但商業和住宅房地產具有有形的功能。人們住在房子和公寓裡。商業用房經營。物性本身就有價值。

這就引入了兩個相互矛盾的現象。一方面，隨著時間的推移，現有的房地產結構自然會因磨損和貶值而失去價值。未經改造的房屋沒有理由隨著時間的推移而增值；所有的地板、天花板、電器和絕緣材料都老化了，變得不那麼值錢了。

另一方面，2015年建造的普通住宅可以說優於1915年建造的普通住宅。雖然現有結構不應增值，但新結構應在結構和功能改進的基礎上更有價值。

顧問洞察

道格金賽，首席財務官®, 艾法®, CIMA公司® Artifex Financial Group, 哦，代頓

從1968年到2009年，現有住房的平均升值率每年增長約5.4%。

但數字並不能說明整個業績。你還必須考慮稅收優惠、收入收益率的影響，以及房地產投資通常會帶來顯著的槓桿效應（例如，你可以為買房提供資金，將自己不超過20%的資金投入）。當然，如果你直接購買房地產，你還需要考慮到你的時間管理的財產和維護和維修費用。比較回報率必須包括所有這些因素。

發表於 2021-06-06 07:50
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分類：金融

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