美元期限

美元久期衡量債券價值的美元變化與市場利率的變化。專業債券基金經理使用美元久期來估算投資組合的利率風險。...

什麼是美元期限(the dollar duration)?

美元久期衡量債券價值的美元變化與市場利率的變化。專業債券基金經理使用美元久期來估算投資組合的利率風險。

美元久期是債券久期的幾種不同度量方法之一,由於久期度量方法量化了債券價格對利率變化的敏感性,美元久期試圖將這些變化作為實際美元金額進行報告。

關鍵要點

  • 美元期限是債券基金經理用來衡量投資組合的利率風險的名義,或美元金額的條款。
  • 美元期限計算可用於計算許多固定收益產品的風險,如遠期、票面利率、零息票債券等。
  • 美元持續時間有兩個主要限制:它可能導致近似值;它假設債券有固定的利率和固定的支付間隔。

美元期限基礎

美元久期,有時稱為貨幣久期或DV01,是基於債券價值如何隨利率變化而變化的線性近似值。債券價值和利率之間的實際關係不是線性的。因此,美元期限是一個不完善的衡量利率敏感性的指標,它只能為利率的微小變化提供準確的計算。

從數學上講,美元久期衡量的是利率每變化100個基點,債券投資組合價值的變化。美元期限通常被正式稱為DV01(即每01美元價值)。記住,0.01相當於1%,通常表示為100個基點(bps)。要計算債券的美元期限,你需要知道它的期限、當前利率和利率的變化。

             Dollar Duration = DUR x (∆i/1+ i) x P

哪裡:

  • DUR=債券的直線期
  • ∆i=利率變化
  • i=當前利率;和
  • P=債券價格

美元久期是指單個債券的價格,而投資組閤中加權債券美元久期的總和就是投資組合美元久期。美元期限也適用於價格隨利率變動而變化的其他固定收益產品。

美元期限與其他期限方法

美元久期不同於麥考利久期和修正久期,修正久期是收益率變化的價格敏感性度量,這意味著它是波動性的良好度量,麥考利久期使用票面利率和規模加上到期收益率來評估債券的敏感性。另一方面,在利率變化1%的情況下,美元期限提供了一個簡單的美元金額計算。

美元期限限制

美元期限有其侷限性。首先,因為它是一條負斜率的直線,並且假設收益率曲線平行移動,所以結果只是一個近似值。然而,如果你有一個大的債券投資組合,那麼近似值就沒有那麼大的限制了。

另一個限制是,美元期限計算假定債券具有固定利率和固定支付間隔。然而,債券的利率因市場狀況以及綜合工具的引入而有所不同。

  • 發表於 2021-06-06 17:10
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  • 分類:金融

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