什么是美元期限(the dollar duration)？

美元久期衡量债券价值的美元变化与市场利率的变化。专业债券基金经理使用美元久期来估算投资组合的利率风险。

美元久期是债券久期的几种不同度量方法之一，由于久期度量方法量化了债券价格对利率变化的敏感性，美元久期试图将这些变化作为实际美元金额进行报告。

关键要点

• 美元期限是债券基金经理用来衡量投资组合的利率风险的名义，或美元金额的条款。
• 美元期限计算可用于计算许多固定收益产品的风险，如远期、票面利率、零息票债券等。
• 美元持续时间有两个主要限制：它可能导致近似值；它假设债券有固定的利率和固定的支付间隔。

美元期限基础

美元久期，有时称为货币久期或DV01，是基于债券价值如何随利率变化而变化的线性近似值。债券价值和利率之间的实际关系不是线性的。因此，美元期限是一个不完善的衡量利率敏感性的指标，它只能为利率的微小变化提供准确的计算。

从数学上讲，美元久期衡量的是利率每变化100个基点，债券投资组合价值的变化。美元期限通常被正式称为DV01（即每01美元价值）。记住，0.01相当于1%，通常表示为100个基点（bps）。要计算债券的美元期限，你需要知道它的期限、当前利率和利率的变化。

哪里：

• DUR=债券的直线期
• ∆i=利率变化
• i=当前利率；和
• P=债券价格

美元久期是指单个债券的价格，而投资组合中加权债券美元久期的总和就是投资组合美元久期。美元期限也适用于价格随利率变动而变化的其他固定收益产品。

美元期限与其他期限方法

美元久期不同于麦考利久期和修正久期，修正久期是收益率变化的价格敏感性度量，这意味着它是波动性的良好度量，麦考利久期使用票面利率和规模加上到期收益率来评估债券的敏感性。另一方面，在利率变化1%的情况下，美元期限提供了一个简单的美元金额计算。

美元期限限制

美元期限有其局限性。首先，因为它是一条负斜率的直线，并且假设收益率曲线平行移动，所以结果只是一个近似值。然而，如果你有一个大的债券投资组合，那么近似值就没有那么大的限制了。

另一个限制是，美元期限计算假定债券具有固定利率和固定支付间隔。然而，债券的利率因市场状况以及综合工具的引入而有所不同。