投資股票的人往往分為兩類：一類人購買特定的股票，但對他們捕捉整個資產類別的表現特徵的有效性卻沒有多少明顯的認識；第二類選擇管理型投資，包括共同基金、指數基金、交易所交易基金或私人管理賬戶。在捕捉資產類別的整體表現特徵方面，第二類人可能比第一類人做得更好，儘管這取決於他們的總體市場敞口適當多樣化的程度。

投資者是否有辦法建立一個簡明的投資組合，有效地捕捉美國國內股票整個資產類別的表現特徵？本文將向您展示一種簡單的方法來建立一個投資組合，它不僅能捕捉到這種表現，還能讓您在指數基金和主動管理基金中保持無限的競爭力。

關鍵要點

• 儘管活躍的投資組合經理和低成本的股票指數基金和etf盛行，許多個人投資者仍然希望走出去建立自己的投資組合。
• 首先要做的是設定你的投資目標，並建立一個衡量你的結果的基準。
• 然後你需要制定一個有紀律的策略來挑選股票，並知道何時賣出或改變你的觀點。
• 一次又一次的研究表明，個人選股者的表現往往比他們的基準差，特別是在考慮了稅收和交易成本之後。

建立你的基準

你必須有一個既定的基準，你可以比較，以確定你是否成功地有效地捕捉資產類別的效能特徵。該基準必須是全面的，並被公認為是美國股市的代表。

你可以構造一個模仿標準普爾500指數的大盤股投資組合；500指數。S&amp；p500由大盤股組成，約佔美國國內股市總市值的75%。

標準普爾1000指數由小型股和中型股組成，佔美國股市總市值的25%。你可以構造一個模仿標準普爾500指數的中小盤股票投資組合；P 1000指數，並捕捉整體資產類別的其餘部分。

標準和；Poor's提供了大量有關其指數的免費資訊，您可以將其用作構建投資組合和比較業績的指南。你可以建立一個投資組合，將這兩者混合在大約75%-25%的權重中，並捕捉美國國內股票市場的表現特徵，前提是你在各個證券和主要經濟部門內具有良好的多元化。

（有關更多資訊，請參閱：如何構建自己的基準測試。）

為什麼不買指數基金呢？

為什麼不呢？1975年，查爾斯·埃利斯（Charles Ellis）發表了一篇文章，後來又將這篇文章擴充套件成一本書，題為《贏得輸家的遊戲》。埃利斯工作的要點是，大多數職業基金經理之所以未能始終跑贏市場，是因為他們就是市場。無論資產類別如何，如今的市場格局都由高技能、訓練有素、高度智慧的機構投資專業人士主導。

約翰·博格爾（John Bogle）將埃利斯的工作作為他創立先鋒集團（Vanguard Group）時決定建立指數共同基金的主要影響因素之一。博格爾的理由是，從長遠來看，指數基金將始終具有競爭力，這一觀點已被歷史證明是正確的。您可以購買Vanguard的Total Market共同基金，並向自己保證，您將有效地捕捉美國國內股票市場的表現特徵。此外，由於年費超低，有時甚至低至每年1%的十分之一，您可以放心地認為，您將始終與幾乎所有其他現有的積極管理的美國股票基金競爭。

為什麼不創造你自己的呢？

建立自己的主動管理、指數型基金的優勢在於，你可以對其進行潛在的修改，以提供比市場稍好的風險調整回報。此外，就你個人的稅務狀況而言，你可以經常以比指數基金更具稅務效率的方式來管理它。最後，如果你喜歡投資過程，你會發現管理自己的投資組合比簡單地擁有指數基金更有回報。

理論與過程

研究表明，如果選擇適當的多樣化，你可以用30只股票來消除絕大多數的個股風險。你無法捕捉到像S&amp；指數這麼大的指數的絕大多數效能特徵；只持有30只科技股的p500指數；然而，如果你選擇30只代表整個指數的股票，你可以捕捉到該指數的絕大多數表現。

標準普爾根據10大行業分類和眾多子分類對股票進行分類。從這裡，你可以看到市場權重，按百分比，每個部門的指數。你可以用它來指導你的適當多樣化。例如，假設你將擁有30只股票，每隻股票的初始權重約為你整體投資組合的3%。如果金融業佔標準普爾500指數的15%；P指數，你想擁有這個行業的5只股票（大約佔你30只股票的15%）。如果能源板塊佔指數的12%，你就要持有4只能源股，以此類推。

建立投資組合

理想情況下，在這些選擇中，您不希望擁有任何一個子部門的多隻股票。因此，舉例來說，在你持有的五種金融行業資產中，你可能希望大銀行、地區銀行、保險、經紀和投資管理各持有一種。實際上，你是根據指數的總體構成和結構從指數中抽取樣本的。

並不是所有的行業權重都能被你3%的平均股票權重平均整除，所以你必須對每個行業類別中你想要包含多少股票進行一些判斷。扇區類權重會隨著時間的推移而改變，但你會發現你的權重也會隨之改變。有時你會不得不增加或減少你在每個行業持有的股票數量，但這種情況不會經常發生。

另一個需要考慮的因素是加權平均市值。您可以將投資組閤中每隻股票的百分比權重乘以其市值，然後除以投資組閤中的股票總數來計算加權平均市值。您可以與標準普爾公佈的指數加權平均市值進行比較；第。你也可以計算你的加權平均市盈率（P/E），並將其與指數進行比較。

你越想看到你的投資組合模仿指數，你的表現就越接近指數。事實上，你可能想限制你持有的名字，實際上是在索引中。這些名字也可以從標準普爾（S&P）獲得，由投資者每天看到和聽到的公司組成。

挑選股票

如果這些研究是正確的，那麼遵循上述過程，無論你選擇的是哪隻股票，你都能捕捉到指數90%以上的表現。這一過程和結構在很大程度上保護你不至於因為糟糕的個股選擇而損失太多。儘管如此，這是一個你可以新增增量風險調整值的領域，也被稱為阿爾法隨時間的推移。這篇文章將不深入研究個人股票選擇，但有許多有效的方法可供你和許多偉大的地方開始你的研究。值得註意的是，隨著更多的股票加入到你的投資組閤中，可以實現進一步的多樣化，但這是以較低的波動性為代價的（即獲得更高回報的機會）。

永恆的競爭

你會發現這種方法具有永恆的競爭力，不僅與市場指數，而且與華爾街專業人士幾乎所有積極管理的基金。這是簡單，易於建造和成本效益，因為營業額可以保持在最低限度。然而，根據你個人的交易成本，除非你有大約10萬美元的投資，否則建立自己的美國股票市場“共同基金”可能沒有意義，因為指數基金和ETF的內部費用平均只有0.010%到0.015%。不過，如果你確實有足夠的資金，這個過程將使你輕鬆成為自己的股票投資組合經理。