為了衡量特定股票的風險,許多投資者轉向貝塔繫數。儘管很多金融網站都提供了這些服務,但是使用外部來源提供的beta,你會冒什麼風險呢?線上服務為您提供的beta具有未知的變數輸入,這很可能不適合您獨特的投資組合。beta可以透過多種方式計算,因為輸入變數取決於您的投資時間範圍、您對“市場”的看法以及其他幾個因素。這意味著定製版本是最好的。
瞭解如何使用Microsoft Excel計算您自己的測試版,以便為您的個人投資組合提供個性化的風險度量。
首先看一下為計算beta選擇的時間框架。假設beta是在消費者不知道的時間範圍內計算的。這給終端使用者帶來了一個獨特的問題,他們需要這種度量來衡量投資組合風險。長期投資者肯定希望在更長的時間段內衡量風險,而不是倉位交易員每隔幾個月就交出一次投資組合。
另一個問題可能是用來計算β的指數。大多數提供的beta使用S&;的美國標準;500指數。如果你的投資組閤中包含的股票超出了美國的邊界,比如一家總部設在中國併在中國運營的公司,那麼S&;p500可能不是衡量市場的最佳標準。透過計算你自己的beta,你可以調整這些差異,並建立一個更全面的風險觀。
自己計算beta的一個明顯的優點是能夠透過計算決定繫數,或者更廣為人知的r平方來衡量beta的可靠性。這是一個功能強大的工具,可以確定你的beta測試風險的程度。這個統計數字的範圍是0比1。r平方越接近1,你的beta就越可靠。
另一個未知的因素是用來計算它們的方法。有兩種計算方法:回歸和資本資產定價模型(CAPM)。CAPM在學術金融中的應用更為普遍;投資從業者更經常使用回歸技術。這樣就可以更好地解釋與市場有關的回報,而不是從理論上解釋一項資產的總體回報,因為它考慮了利率和市場回報。
不可避免地,自己動手也有缺點。主要問題是涉及的時間。自己計算beta要比透過網站計算花費更長的時間,但使用microsoftexcel或openofficecalc等程式可以大大減少這一時間。
一旦你決定了一個與你的投資時間範圍相一致的時間框架,並選擇了一個合適的指數,你就可以繼續收集資料了。查詢每種股票的歷史價格,以找到與您選擇的時間範圍相匹配的適當日期資訊。在某些網站上,您可以選擇下載電子錶格形式的資訊。選擇此選項並儲存電子錶格。對您選擇的索引也執行同樣的操作。
將兩個收盤價列複製到新的電子錶格中。它們應該從最新到最老依次排列。為了獲得正確的計算格式,我們必須將這些價格轉換成指數和股票價格的回報率。要做到這一點,只需取今天的價格減去昨天的價格,然後將答案除以昨天的價格。結果是百分比變化。下麵是一個用Excel顯示的例子。
圖1:結果
透過回歸計算beta,簡單地說就是兩個陣列的協方差除以指數陣列的方差。公式如下所示。
β=共價(E2:E99,D2:D99)/VAR(D2:D99)
我們前面討論過的一個優點是能夠評估beta版的可靠性。這是透過計算r平方來實現的。從這裡我們輸入兩個包含百分比變化的陣列。下麵是Excel中的公式。
R平方=RSQ(D2:D99,E2:E99)
儘管與使用服務提供的beta相比,計算您自己的beta可能比較耗時,但它們確實透過個性化提供了更好的風險評估。此外,我們還可以透過計算風險度量的r平方來衡量其可靠性。這些優勢是投資武器庫的寶貴工具,任何認真的投資者都應該利用這些優勢。
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