什麼是貝塔(beta)？

透過雅虎（Yahoo）金融、谷歌（Google）金融或其他金融資料饋送器，人們可能會在其他金融資料（如股價或市值）中看到一個稱為beta的變數。

在金融學中，公司的貝塔繫數是指其股價對指數或基準的敏感性。例如，假設公司uscorp（USCS）。Google Finance為這家公司提供了5.48的beta值，這意味著相對於標準普爾500指數（Standard&amp；如果標普500指數上漲，美國公司平均漲幅為5.48%；普500指數上漲1%。相反，當S&amp；普500指數下跌1%，美國公司股票平均下跌5.48%。

一般情況下，市場指數選擇1的指數，如果股票表現出比市場更大的波動性，其貝塔值將大於1。如果情況正好相反，它的beta值將小於1。貝塔繫數大於1的公司傾向於放大市場波動（例如銀行業），貝塔繫數小於1的企業傾向於緩和市場波動。

貝塔可以看作是一種風險度量：一家公司的貝塔值越高，預期回報率就應該越高，以彌補波動性帶來的過度風險。

因此，從投資組合管理或投資的角度來看，人們希望分析與公司相關的任何風險度量，以更好地估計其預期收益。

關鍵要點

• 貝塔繫數是衡量公司股價對指數或基準的敏感程度。
• 貝塔值大於1表示公司股價比市場波動性大，貝塔值小於1表示公司股價比市場波動性小。
• 貝塔可能會產生不同的結果，因為在估計它的變化，如不同的時間跨度用於計算資料。
• microsoftexcel是一個快速組織資料和計算beta的工具。
• 低貝塔股票的波動性比高貝塔股票低，在動蕩時期提供了更多的保護。

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如何在Excel中計算Beta？

同一個beta的不同結果

順便說一句，區分Google Finance提供的beta值與Yahoo Finance或Reuters提供的beta值不同的原因很重要。

這是因為有幾種方法可以估計beta。貝塔繫數的計算中包含了多個因素，例如所考慮的週期的持續時間，從而產生了各種可能描繪不同畫面的結果。例如，有些計算是基於三年的時間跨度，而另一些則可能使用五年的時間跨度。這兩個額外的年份可能是兩個截然不同的結果的原因。因此，我們的想法是在比較不同股票時選擇相同的貝塔法。

用excel計算beta

計算β繫數很簡單。貝塔繫數需要你所分析的公司股價的歷史序列。在我們的例子中，我們將使用蘋果（Apple）作為被分析的股票和標準普爾指數；500點作為我們的歷史指數。要獲取此資料，請轉到：

• 雅虎！金融–>歷史價格，並下載標準普爾指數的時間序列“Adj Close” 500和蘋果公司。

我們只提供了超過750行的一小段資料片段，因為它非常廣泛：

一旦有了Excel表格，我們就可以將表格資料縮減為三列：第一列是日期，第二列是蘋果股票，第三列是標準普爾500指數的價格。

然後有兩種方法來確定beta。第一種方法是使用beta公式，即股票收益率（ra）和指數收益率（rb）之間的協方差除以指數方差（三年內）。

βa=Cov（ra，rb）Var（rb）\begin{aligned}&amp\beta\u a=\frac{\text{Cov}（r\u a，r\u b）}{\text{Var}（r\u b）}\\\end{aligned}​β一​=風險值（rb​)冠狀病毒（ra）​,銣​)​​

為此，我們首先在電子錶格中新增兩列；一個是指數回報率r（在我們的例子中是每日的），（Excel中的D列），另一個是蘋果股票的表現（Excel中的E列）。

首先，我們只考慮了這些值​​在過去三年（約750天的交易）和Excel中的一個公式，計算β。

β公式=COVAR（D1:D749；E1:E749）/VAR（E1:E749）

第二種方法是進行線性回歸，以蘋果股票過去三年的因變量表現為解釋變數，並以同期指數的表現作為解釋變數。

既然我們有了回歸的結果，解釋變數的繫數就是beta（協方差除以方差）。

在Excel中，我們可以選擇一個單元格並輸入公式：“SLOPE”，它表示兩個變數之間應用的線性回歸；第一個是蘋果的日收益率系列（這裡是750期），第二個是指數的日表現系列，它遵循以下公式：

β公式=斜率（E1:E749；D1:D749）

在這裡，我們剛剛計算了蘋果股票的貝塔值（在我們的例子中是0.77，以每日資料和從2012年4月9日到2015年4月9日的估計三年期為例）。

低β-高β

在2007年開始的全球金融危機中，許多投資者發現自己的倉位損失慘重。在這些崩盤中，在市場動蕩時期，低貝塔股的下跌幅度遠遠小於高貝塔股。這是因為它們的市場相關性要低得多，因此，透過指數安排的波動對於那些低貝塔股來說並沒有那麼劇烈。

然而，考慮到低貝塔繫數股票的行業或部門，總是有例外，因此，他們可能與指數有一個低貝塔繫數，但在他們的部門或行業內的高貝塔繫數。

因此，在不利的市場環境下，合併低貝塔股和高貝塔股可以作為一種下行保護。低貝塔股的波動性要小得多；然而，另一種分析必須考慮到行業內的因素。

另一方面，更高的貝塔股是由那些熱衷於關註短期市場波動的投資者選擇的。他們希望將這種波動轉化為利潤，儘管風險更高。這類投資者會選擇貝塔繫數較高的股票，與貝塔繫數較低、波動性較低的股票相比，貝塔繫數較高的股票提供了更多的漲跌停板和交易切入點。

底線

重要的是要遵循嚴格的交易策略和規則，併在所有測試案例中應用長期的資金管理紀律。作為更廣泛的投資計劃的一部分，採用貝塔策略可能會有助於限制下行風險或實現短期收益，但重要的是要記住，貝塔策略也會受到與任何其他交易策略相同的市場波動水平的影響。