什么是贝塔(beta)？

通过雅虎（Yahoo）金融、谷歌（Google）金融或其他金融数据馈送器，人们可能会在其他金融数据（如股价或市值）中看到一个称为beta的变量。

在金融学中，公司的贝塔系数是指其股价对指数或基准的敏感性。例如，假设公司uscorp（USCS）。Google Finance为这家公司提供了5.48的beta值，这意味着相对于标准普尔500指数（Standard&amp；如果标普500指数上涨，美国公司平均涨幅为5.48%；普500指数上涨1%。相反，当S&amp；普500指数下跌1%，美国公司股票平均下跌5.48%。

一般情况下，市场指数选择1的指数，如果股票表现出比市场更大的波动性，其贝塔值将大于1。如果情况正好相反，它的beta值将小于1。贝塔系数大于1的公司倾向于放大市场波动（例如银行业），贝塔系数小于1的企业倾向于缓和市场波动。

贝塔可以看作是一种风险度量：一家公司的贝塔值越高，预期回报率就应该越高，以弥补波动性带来的过度风险。

因此，从投资组合管理或投资的角度来看，人们希望分析与公司相关的任何风险度量，以更好地估计其预期收益。

关键要点

• 贝塔系数是衡量公司股价对指数或基准的敏感程度。
• 贝塔值大于1表示公司股价比市场波动性大，贝塔值小于1表示公司股价比市场波动性小。
• 贝塔可能会产生不同的结果，因为在估计它的变化，如不同的时间跨度用于计算数据。
• microsoftexcel是一个快速组织数据和计算beta的工具。
• 低贝塔股票的波动性比高贝塔股票低，在动荡时期提供了更多的保护。

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如何在Excel中计算Beta？

同一个beta的不同结果

顺便说一句，区分Google Finance提供的beta值与Yahoo Finance或Reuters提供的beta值不同的原因很重要。

这是因为有几种方法可以估计beta。贝塔系数的计算中包含了多个因素，例如所考虑的周期的持续时间，从而产生了各种可能描绘不同画面的结果。例如，有些计算是基于三年的时间跨度，而另一些则可能使用五年的时间跨度。这两个额外的年份可能是两个截然不同的结果的原因。因此，我们的想法是在比较不同股票时选择相同的贝塔法。

用excel计算beta

计算β系数很简单。贝塔系数需要你所分析的公司股价的历史序列。在我们的例子中，我们将使用苹果（Apple）作为被分析的股票和标准普尔指数；500点作为我们的历史指数。要获取此数据，请转到：

• 雅虎！金融–>历史价格，并下载标准普尔指数的时间序列“Adj Close” 500和苹果公司。

我们只提供了超过750行的一小段数据片段，因为它非常广泛：

一旦有了Excel表格，我们就可以将表格数据缩减为三列：第一列是日期，第二列是苹果股票，第三列是标准普尔500指数的价格。

然后有两种方法来确定beta。第一种方法是使用beta公式，即股票收益率（ra）和指数收益率（rb）之间的协方差除以指数方差（三年内）。

βa=Cov（ra，rb）Var（rb）\begin{aligned}&amp\beta\u a=\frac{\text{Cov}（r\u a，r\u b）}{\text{Var}（r\u b）}\\\end{aligned}​β一​=风险值（rb​)冠状病毒（ra）​,铷​)​​

为此，我们首先在电子表格中添加两列；一个是指数回报率r（在我们的例子中是每日的），（Excel中的D列），另一个是苹果股票的表现（Excel中的E列）。

首先，我们只考虑了这些值​​在过去三年（约750天的交易）和Excel中的一个公式，计算β。

β公式=COVAR（D1:D749；E1:E749）/VAR（E1:E749）

第二种方法是进行线性回归，以苹果股票过去三年的因变量表现为解释变量，并以同期指数的表现作为解释变量。

既然我们有了回归的结果，解释变量的系数就是beta（协方差除以方差）。

在Excel中，我们可以选择一个单元格并输入公式：“SLOPE”，它表示两个变量之间应用的线性回归；第一个是苹果的日收益率系列（这里是750期），第二个是指数的日表现系列，它遵循以下公式：

β公式=斜率（E1:E749；D1:D749）

在这里，我们刚刚计算了苹果股票的贝塔值（在我们的例子中是0.77，以每日数据和从2012年4月9日到2015年4月9日的估计三年期为例）。

低β-高β

在2007年开始的全球金融危机中，许多投资者发现自己的仓位损失惨重。在这些崩盘中，在市场动荡时期，低贝塔股的下跌幅度远远小于高贝塔股。这是因为它们的市场相关性要低得多，因此，通过指数安排的波动对于那些低贝塔股来说并没有那么剧烈。

然而，考虑到低贝塔系数股票的行业或部门，总是有例外，因此，他们可能与指数有一个低贝塔系数，但在他们的部门或行业内的高贝塔系数。

因此，在不利的市场环境下，合并低贝塔股和高贝塔股可以作为一种下行保护。低贝塔股的波动性要小得多；然而，另一种分析必须考虑到行业内的因素。

另一方面，更高的贝塔股是由那些热衷于关注短期市场波动的投资者选择的。他们希望将这种波动转化为利润，尽管风险更高。这类投资者会选择贝塔系数较高的股票，与贝塔系数较低、波动性较低的股票相比，贝塔系数较高的股票提供了更多的涨跌停板和交易切入点。

底线

重要的是要遵循严格的交易策略和规则，并在所有测试案例中应用长期的资金管理纪律。作为更广泛的投资计划的一部分，采用贝塔策略可能会有助于限制下行风险或实现短期收益，但重要的是要记住，贝塔策略也会受到与任何其他交易策略相同的市场波动水平的影响。