主動風險與剩餘風險：瞭解區別

主動風險和剩餘風險是兩種不同型別的投資組合風險，投資者、顧問和投資組合經理可能會試圖圍繞這兩種風險進行管理和決策。下麵是每個風險度量的描述、示例計算以及兩者之間的一些差異。...

主動風險和剩餘風險是兩種不同型別的投資組合風險，投資者、顧問和投資組合經理可能會試圖圍繞這兩種風險進行管理和決策。下麵是每個風險度量的描述、示例計算以及兩者之間的一些差異。

什麼是主動風險(active risk)？

投資或投資組合的主動風險是指該證券或投資組合的回報率與基準指數回報率之間的差額。這種風險通常也稱為跟蹤錯誤。衡量主動風險量化了由於投資組合經理、顧問或個人投資者做出的主動管理決策，該投資組合或投資經歷的風險。

通常的做法是，將個人投資和整個投資組合作為相關指數的基準，以幫助衡量相對業績和風險。如果一項投資是完全被動的，並且與基準相同，那麼主動風險實際上是不存在的，除了管理費支出引起的微小變化。當投資遵循主動策略時，收益開始偏離基準，主動風險被引入投資組合。

計算主動風險有兩種公認的方法。根據使用哪種方法，主動風險可以是正的，也可以是負的。計算主動風險的第一種方法是從投資收益中減去基準收益。例如，如果一隻共同基金在一年內的回報率為8%，而其相關基準指數的回報率為5%，則主動風險將為：

Active risk = 8% - 5% = 3%

這表明，3%的額外回報來自積極的證券選擇，市場時機，或兩者的結合。在本例中，主動風險具有積極影響。然而，如果投資回報率低於5%，主動風險將為負，表明偏離基準的證券選擇和/或市場時機決定是錯誤的決定。

計算主動風險的第二種方法，也是更常用的一種方法，是取投資和基準收益隨時間變化的標準差。公式為：

Active risk = square root of (summation of ((return (portfolio) - return (benchmark))² / (N - 1))

例如，假設共同基金及其基準指數的年回報率如下：

Year one: fund = 8%, index = 5% Year two: fund = 7%, index = 6% Year three: fund = 3%, index = 4% Year four: fund = 2%, index = 5%

差異等於：

Year one: 8% - 5% = 3% Year two: 7% - 6% = 1% Year three: 3% - 4% = -1% Year four: 2% - 5% = -3%

差平方和的平方根除以（N-1）等於有效風險（其中N=週期數）：

Active risk = Sqrt( ((3%²) + (1%²) + (-1%²) + (-3%²)) / (N -1) ) = Sqrt( 0.2% / 3 ) = 2.58%

什麼是剩餘風險(residual risk)？

剩餘風險是公司特有的風險，如**、法律訴訟結果或自然災害。這種風險被稱為分散風險，因為它可以透過充分分散投資組合來消除。沒有計算剩餘風險的公式；相反，它必須透過從總風險中減去系統風險來推斷。

雖然系統風險（也稱為市場風險或不可分散風險）的計算超出了本文的範圍，但總風險通常被稱為標準差。假設一個投資組合的標準差為15%，系統風險為8%。剩餘風險等於：

Residual risk = 15% - 8% = 7%

主動風險與剩餘風險的區別

主動風險產生於投資組合管理決策偏離其被動基準的投資組合或投資。主動風險直接來自人為或軟體決策。主動風險是透過採取主動的投資策略而不是完全被動的投資策略而產生的。剩餘風險是每個公司固有的，與更廣泛的市場波動無關。

主動風險和剩餘風險基本上是兩種不同型別的風險，可以透過不同的方式進行管理或消除。要消除主動風險，請遵循純粹的被動投資策略。為消除剩餘風險，在公司行業內外投資足夠多的不同公司。

發表於 2021-06-07 23:56
閱讀 ( 8 )
分類：金融

你可能感興趣的文章

風險(risk)和風險(risky)的區別

關鍵區別-風險與風險風險和風險這兩個詞經常被誤用。然而，這兩個詞都強調了危險的結果。風險和風險的區別在於它們的語法範疇。risk和risk的關鍵區別在於risk是一個名詞和動詞形式，而risk是同一個詞的形容詞形式。對...

發佈於 2020-10-19 23:26
閲讀 ( 43 )

積極主動(proactive)和反應性風險管理(reactive risk management)的區別

-主動的(- proactive)和反應性風險管理(reactive risk management)的區別在閱讀主動式和反應式風險管理之間的區別之前，讓我們先看看風險管理是什麼。錯誤在任何工作環境中都很常見。這種錯誤可能是由於人為錯誤、意外事故、自...

發佈於 2020-10-23 13:22
閲讀 ( 49 )

固有風險(inherent risk)和控制風險(control risk)的區別

固有風險(inherent risk)和控制風險(control risk)的區別固有風險和控制風險是風險管理中的兩個重要術語。商業行為在本質上受到各種風險的影響，這些風險會降低它們給組織帶來的積極影響。固有風險與控制風險的關鍵區別在...

發佈於 2020-10-25 05:33
閲讀 ( 53 )

金融風險管理

...高於市場，反之亦然。 Beta有助於我們理解被動風險和主動風險的概念。下圖顯示了特定投資組合R（p）與市場回報率R（m）的回報時間序列（每個資料點標有“+”）。回報是現金調整的，因此x軸和y軸相交的點就是現金等價回...

發佈於 2021-05-31 12:23
閲讀 ( 37 )

室性心動過速(ventricular tachycardia (vtach))和心室顫動(ventricular fibrillation (vfib))的區別

...動的某些原因包括：心力衰竭冠狀動脈疾病（休克）主動脈夾層心肌病主動脈狹窄心肌炎電擊（由電擊引起的傷害）電的（當前）敗血癥（嚴重身體感染）溺水 LQTS公司 (心室心肌復極）。影響心臟電流的藥物（如鈉...

發佈於 2021-06-25 16:11
閲讀 ( 55 )