如何分析netflix的損益表
在1997年推出時，Netflix公司（NFLX）為電視的未來創造了一個模式。Netflix是一家與Amazon Prime Instant Video、Hulu和YouTube相當的頂級網際網路流媒體提供商，同時也是一家透過美國郵政服務提供DVD和藍光光碟的提供商。Netflix的成功體現在它擁有1.3億使用者會員，利潤持續飆升，股價飆升，這兩項都反映在Netflix的利潤表上。
收入的重要性
損益表是評估公司財務狀況的三大最重要的財務報表之一。損益表透過報告公司實現的收入，然後對照相應的費用進行交叉檢查，從而確定公司整體盈利能力的總結性假設。公司通常每季度報告8-K和10-Q，其中10-K為年度報告。損益表以收入開始，以公司每股收益（EPS）結束。
主要部件
當公司公佈季度和年度盈利報告時，來自利潤表的資訊通常最受媒體關註。損益表報告通常關註公司的收入、凈收入和每股收益，這通常由公司的賣方行業分析師預測。
損益表可分為三個部分：直接、間接和資本。收入是公司在報告期內的最高銷售額。它是損益表最直接的方面，可以立即評估公司的市場表現。這裡我們將看看Netflix前三個季度的損益表。截至2018年第三季度，他們的公司收入為116.1億美元。從84.1億美元增加到38%。Netflix的直接收入成本（銷售商品的成本）為68.98億美元，這9個月的毛利潤為47.1億美元。這相當於41%的毛利率，略高於他們過去12個月（TTM）38%的平均水平。
接下來，我們將討論他們的間接成本，包括營銷、技術和開發以及一般和行政成本。這些成本分散在他們所有的收入中。2018年，公司一直在增加間接成本，其中營銷增長最大，為68%。從毛利潤中減去間接成本就得到了營業收入，也就是息稅前利潤（EBIT）。Netflix的息稅前利潤為14億美元，較2017年增長134%。
從這裡開始，我們進入損益表的資本部分。損益表的這一部分可能會變得相當棘手，因為公司可能同時報告GAAP和非GAAP收益，這可能需要進行某些調整才能得出非GAAP每股收益。在2018年10月的報告中，網飛似乎沒有任何調整。從息稅前利潤中，Netflix減去資本支出的債務利息、投資資本的利息和稅收。以下是細分：
扣除利息和稅金後，Netflix的凈收入為10.77億美元，增長189%。以451283股攤薄流通股計算，每股收益為2.39美元。由於每股收益隨著公司股票管理的變化而變化，因此凈收入增長往往比每股收益更能衡量公司的業績，但通常都會使用這兩種方法。2018年，稀釋後的流通股已從446367股增至451283股。
電流分析
利用2018年前三季度的資訊，我們看到收入增長了38%，凈收入增長了189%，每股收益增長了185%。這些都表明，網飛仍處於強勁增長階段。再看一些歷史資訊，我們發現過去三年收入平均增長29%，凈收入平均增長28%，每股收益平均增長26%。
在分析損益表之後，我們可以看到的兩個關鍵估值指標包括市盈率和市盈率。Netflix的TTM市盈率為146，考慮到價值公司的平均市盈率通常在15-20左右，這是相當高的。在146，投資者願意為公司每一美元的收益支付146美元。Netflix的TTM P/S為10.14，也相當高。按10.14美元計算，投資者願意為公司每股收益支付10.14美元。
下表顯示了FAANG集團的P/S和P/E：
2018年和2019年，Netflix似乎有可能保持強勁增長。快速檢視分析師對2019年的預測，我們發現收入增長預計為25%至31%。預計每股收益增長50%至100%。從預測來看，收入和盈利增長可能繼續構成近期較高的市盈率和市盈率估值。分析師認為，該股一年期目標價為399美元，上漲空間稍大。
- 發表於 2021-06-08 23:45
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- 分類：金融
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