看跌期權
什麼是短球(a short put)？
看跌期權是指交易者透過賣出或賣出看跌期權來進行期權交易。買入看跌期權的交易者做多該期權，而賣出該期權的交易者做空。看跌期權的賣方（空頭）收取溢價（期權成本），交易利潤僅限於該溢價。
看跌期權基礎
空頭看跌期權也稱為無蓋看跌期權或無蓋看跌期權。如果一個投資者寫了一個看跌期權，該投資者有義務購買股票的基礎上，如果看跌期權買方行使期權。如果標的價格低於賣空期權的執行價，賣空期權持有人在買方行使期權或期權到期之前也可能面臨重大損失。
看跌期權機制
如果透過賣出看跌期權開盤交易，就會出現看跌期權。對於該操作，寫入方（賣方）因寫入期權而獲得溢價。作者在期權上的利潤僅限於收到的溢價。
透過賣出看跌期權來啟動期權交易以開啟頭寸與買入期權然後賣出不同。在後者中，賣出指令用於平倉並鎖定利潤或虧損。在前一種情況下，賣出（賣出）是賣出頭寸的開始。
如果交易者發起賣空，他們很可能認為標的證券的價格將保持在書面看跌期權的執行價之上。如果標的價格高於看跌期權的執行價，期權將一文不值地到期，而作者可以保留溢價。如果標的證券的價格低於行權價格，作者就面臨潛在的損失。
一些交易者使用看跌期權購買標的證券。例如，假設你想以25美元的價格購買一隻股票，但它目前的交易價格是27美元。賣出一個行使價為25美元的看跌期權意味著如果價格跌破25美元，你將被要求以25美元的價格購買該股票，而你無論如何都想這樣做。這樣做的好處是，你在寫期權時獲得了溢價。如果你因為寫期權而得到1美元的溢價，那麼你實際上已經把你的購買價格降到了24美元。如果標的價格沒有降到25美元以下，你仍然保留1美元的溢價。
風險
看跌期權的利潤僅限於收到的溢價，但風險可能很大。寫看跌期權時，要求作者按執行價買入標的。如果標的債券價格跌破行權價格，看跌期權作者可能面臨重大損失。例如，如果看跌期權的執行價是25美元，而標的股票的價格下跌到20美元，看跌期權的作者將面臨每股5美元的損失（減去收到的溢價）。他們可以結束期權交易（購買一個期權來抵消空頭）來實現損失，或者讓期權到期，這將導致期權被行使，看跌期權的作者將以25美元的價格持有標的資產。
如果行使了期權，而作者需要購買股票，這將需要額外的現金支出。在這種情況下，對於每一個賣空合約，交易者需要購買價值2500美元的股票（25×100美元）。
關鍵要點
- 賣空看跌期權是指交易者在證券上賣出或賣出看跌期權。
- 看跌期權背後的理念是透過收取與看跌期權**相關的溢價，從股價上漲中獲利。因此，價格下跌將使期權作者蒙受損失。
看跌期權示例
假設一位投資者看好假設性股票XYZ公司，該公司目前的股價為每股30美元。這位投資者認為，未來幾個月，該股將穩步上漲至40美元。交易員可以簡單地購買股票，但這需要3000美元的資金才能購買100股股票。寫認沽期權會立即產生收益，但以後可能會產生虧損（買股票也一樣）。
投資者以5.5美元的價格寫出一份執行價為32.50美元的看跌期權，三個月後到期。因此，最高收益限制在550美元（5.50×100股）。最大損失為2700美元，或者說（32.50-5.50美元）x100股。如果標的資產跌至零，且看跌期權撰寫人仍需以32.50美元的價格買入，則損失最大。損失由收到的保險費部分抵消。
- 發表於 2021-06-10 08:56
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- 分類：金融
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