長期看跌期權
什麼是長桿(a long put)？
長期看跌期權是指購買看跌期權，通常是在預期標的資產下跌的情況下。這裡的“長”一詞與到期前的時間長短無關，而是指交易者買入期權，希望在以後某個時間點以更高的價格賣出期權的行為。交易者可以出於投機性原因買入看跌期權，押註標的資產將下跌，從而增加多頭看跌期權的價值。多頭看跌期權也可用於對沖標的資產的多頭頭寸。如果標的資產下跌，看跌期權的價值增加，有助於抵消標的資產的損失。
關鍵要點
- 如果投資者認為一種證券的價格會下跌，他們就會選擇多頭看跌期權。
- 投資者可以選擇多頭看跌期權來投機或對沖投資組合。
- 使用多頭看跌期權策略可限制下行風險。
看漲期權的基礎
多頭看跌期權有一個執行價，即看跌期權買方有權**標的資產的價格。假設標的資產是股票，期權的執行價是50美元，這意味著看跌期權使交易者有權以50美元的價格**股票，即使股票價格降到20美元。另一方面，如果股票上漲並保持在50美元以上，期權就毫無價值了，因為當股票以60美元的價格交易並且可以在那裡**（不使用期權）時，以50美元的價格**是沒有用的。
如果交易者希望利用他們的權利以執行價**標的，他們將行使期權。不需要鍛煉。相反，交易者只需在期權到期前的任何時候賣出期權即可。
如果是美式期權，長期看跌期權可以在到期日前行使，而歐式期權只能在到期日行使。如果期權提前行使或到期，期權持有人將做空標的資產。
多頭看跌期權策略與做空股票
對於看跌的投資者來說，多頭看跌可能是一種有利的策略，而不是做空股票。理論上，由於股票價格沒有上限上漲，空頭倉位具有無限的風險。空頭倉位的盈利潛力也很有限，因為一隻股票不能跌破每股0美元。長期看跌期權類似於短期股票頭寸，因為其利潤潛力是有限的。看跌期權的價值只有在標的股票達到零時才會增加。看跌期權的好處是，風險僅限於為期權支付的溢價。
看跌期權的缺點是，標的資產的價格必須在期權到期日之前下跌，否則，為期權支付的金額將丟失。
為了從做空股票交易中獲利，交易者以一定的價格賣出股票，希望能夠以較低的價格買回。看跌期權的相似之處在於，如果標的股票下跌，那麼看跌期權的價值將增加，可以**獲利。如果期權被行使，它將使交易者做空標的股票，然後交易者將需要購買標的股票來實現交易的利潤。
多頭看跌期權對沖
多頭看跌期權也可以用來對沖多頭股票頭寸的不利變動。這種對沖策略被稱為保護性看跌期權或已婚看跌期權。
例如，假設一位投資者以每股25美元的價格買入美國銀行（BAC）100股股票。投資者長期看好該股，但擔心該股可能在下個月下跌。因此，投資者以0.10美元的價格購買一個執行價為20美元的認沽期權（乘以100股，因為每個認沽期權代表100股），一個月後到期。
投資者的對沖將損失限制在500美元，即100股x（25-20美元），減去看跌期權的溢價（總共10美元）。換言之，即使美國銀行（bankofamerica）在下個月跌至0美元，這名交易員最多能損失510美元，因為20美元以下的股票的所有損失都由多頭看跌期權來彌補。
使用長看跌期權的真例項子
假設蘋果公司（Apple Inc.）的股價為每股170美元，你認為在新產品上市之前，它的市值將下降約10%。你決定做多10個看跌期權，執行價155美元，支付0.45美元。你的長期看跌期權頭寸支出總額為450美元+手續費和佣金（1000股x 0.45美元=450美元）。
如果蘋果公司的股價在到期前跌至154美元，你的看跌期權現在價值1美元，因為你可以行使這些期權，以155美元做空1000股股票，然後立即回購，以154美元補足。
你的多頭看跌期權總頭寸現在價值1000美元-手續費和佣金（1000股x 1.00美元=1000美元）。你在這個職位上的利潤是122%（450美元/1000美元）。做多看跌期權可以讓你獲得比基礎股價下跌9.4%更大的收益。
或者，如果蘋果股價漲到200美元，這10份期權合同將一文不值地到期，導致你失去450美元的初始支出成本。
- 發表於 2021-06-06 14:24
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- 分類：金融
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