當投資分析師想瞭解與共同基金或對沖基金相關的風險時，他們首先要看其標準差。

這種平均方差的度量方法在統計學、經濟學、會計學和金融學的許多領域都佔有重要的地位。對於給定的資料集，標準差度量的是數字與平均值之間的分佈情況。

透過測量投資組合年回報率的標準差，分析師可以看出，隨著時間的推移，回報率的一致性如何。

具有長期穩定回報記錄的共同基金將顯示較低的標準差。成長型或新興市場基金的波動性可能更大，標準差也更高。因此，它本身就具有更大的風險。

關鍵要點

• 標準差可以顯示投資回報隨時間的一致性。
• 標準差高的基金顯示價格波動。
• 標準差較低的基金往往更容易預測。

標準差是透過取方差的平方根來計算的，方差本身就是平均值的平方差的平均值。

理解標準差

標準差測量方法廣泛流行的原因之一是它的一致性。

無論你是看國內生產總值（GDP）、農作物產量還是各種狗的身高，平均值的標準差都代表著同樣的東西。此外，它總是以與資料集相同的單位進行計算。你不必解釋由公式產生的額外計量單位。

標準偏差測量示例

例如，假設一個共同基金在五年內達到以下年回報率：4%、6%、8.5%、2%和4%。平均值為4.9%。標準偏差為2.46%。這意味著，每個個體的年平均值與平均值相差2.46%。

每一個值都用百分比表示，這樣比較幾個共同基金的相對波動性就更容易了。

由於其一致的數學特性，任何資料集中68%的值位於平均值的一個標準差內，95%位於平均值的兩個標準差內。或者，您可以95%確定地估計，年回報率不會超過平均值的兩個標準偏差範圍。

布林帶

在投資中，標準差通常用布林帶來表示。由技術交易員約翰博林格（johnbollinger）在20世紀80年代開發的博林格帶是一系列線，可以幫助識別給定證券的趨勢。

中心是指數移動平均線（EMA），它反映了證券在既定時間範圍內的平均價格。在這條線的兩邊是距離平均值一到三個標準差的帶。這些外帶隨著價格的變化而隨移動平均線振蕩。

除了它的許多其他有用的應用，布林帶被用作市場波動的指標。當一種證券經歷了一段劇烈波動的時期時，各波段之間的距離很大。隨著波動性的減小，波動帶縮小，與均線相吻合。

標準差衡量一致性。一致性是好的，但它不是衡量基金質量的唯一標準。

即使是最受區間限制的圖表也會不時經歷短暫的波動，通常是在盈利報告或產品公告之後。在這些圖表中，通常狹窄的布林帶突然冒出氣泡，以適應活動的高峰。一旦事情再次穩定下來，樂隊就變窄了。

由於許多投資技巧都依賴於不斷變化的趨勢，因此能夠一眼就識別出高度波動的股票尤其有用。

其他需要考慮的資料

雖然標準差很重要，但不應將其作為衡量個人投資或投資組合價值的最終標準。例如，一隻年回報率在5%到7%之間的共同基金比一隻年回報率在6%到16%之間的競爭基金的標準差要低，但這並不意味著它是一個更好的選擇。

值得註意的是，標準差只能顯示共同基金年度回報的分散性，這並不一定意味著未來與這一衡量標準的一致性。利率變動等經濟因素總是會影響共同基金的業績。

標準差測量的缺點

即使作為對共同基金相關風險的評估，標準差也不是一個獨立的答案。例如，標準差只顯示基金收益的一致性（或不一致性）。它沒有顯示該基金相對於其基準（以貝塔繫數衡量）的表現如何。

依賴標準差的另一個潛在缺點是它假設資料值呈鐘形分佈。 這意味著方程表明，對於獲得高於平均值或低於平均值的值，存在相同的概率。許多投資組合併沒有表現出這種趨勢，對沖基金尤其傾向於向某個方向傾斜。

投資組閤中持有的證券越多，不同型別證券的種類越多，標準差可能越不合適。

而且，與任何統計模型一樣，大資料集比小資料集更可靠。上例中4.9%的平均值和2.46%的標準差不如50次計算得出的值可靠，而不是5次。