流量導數

流動衍生品是一種證券化產品，旨在提供最大的槓桿作用，從標的資產市場價值的微小變動中獲利。流量衍生品通常基於貨幣、指數、大宗商品的價值，在某些情況下還包括個股。一些流行的流動性衍生品包括普通期權、槓桿合成即期頭寸和合成結構化遠期。流動衍生品在交易所或其他電子平臺上交易。...

什麼是流動導數(a flow derivative)？

流動衍生品是一種證券化產品，旨在提供最大的槓桿作用，從標的資產市場價值的微小變動中獲利。流量衍生品通常基於貨幣、指數、大宗商品的價值，在某些情況下還包括個股。一些流行的流動性衍生品包括普通期權、槓桿合成即期頭寸和合成結構化遠期。流動衍生品在交易所或其他電子平臺上交易。

關鍵要點

流動衍生品是旨在最大化槓桿的合成方向性押註。
流量導數可能具有諸如止損之類的內建特性。
流量衍生品通常基於貨幣、指數、大宗商品的價值，在某些情況下還包括個股。

瞭解流量導數

流動性衍生品旨在讓投資者對貨幣、一籃子貨幣、商品或指數的價格進行定向押註。流動衍生品可以模仿場外交易（OTC）產品的支付方式，同時提供交易所交易的便利性和透明度。由於流動衍生品是在電子平臺上交易的，交易員可以訪問實時價格並自動進行交易。

流動導數與合成材料世界

流動衍生品是合成材料世界的一部分。這些產品旨在簡化交易，使定向或趨勢驅動交易更容易。流動衍生品透過將兩個或多個交易的功能組合成一個產品來實現這一點。例如，合成結構性遠期合約可以將長看漲期權和短看跌期權組合成一個具有定製時間段的單一產品。

雖然合成產品試圖使定向投註更容易進行，但這並不意味著它們是容易理解或賺錢的產品。這些產品可能極其複雜，這意味著在波動的市場條件下，產品的準確定價可能會出現問題。

當交易者在方向**易中出錯，或者他們在方向**易中是對的，但在錯誤的時間進入交易時，合成品的實時性可能會有問題。這是因為流動衍生品的現金/期貨頭寸是實時虧損的，而不是在未來的結算日。下麵的例子解釋了這是如何發生的。

流動導數的組成

流動衍生品本身是交易的，但它們的組成部分是推動與基礎資產關係的因素。例如，WAVE-XXL是一種槓桿合成現貨頭寸，有時被稱為永續期貨，因為它沒有固定的到期日和內建的止損功能。這意味著投資者通常不會損失他們投入的所有資本，而且損失不會超過他們投入的資本。

WAVE-XXL看漲期權是一種流量衍生品，允許看漲的交易者透過內建止損機制，對基礎資產的增加進行槓桿式押註。看跌交易者的相反產品是WAVE-XXL看跌期權，它使交易者透過內建的止損來從基礎價格下跌中獲利。

槓桿作用是建立在產品的權利，可以採取一個基本的小增加，並乘以它幾倍，一個更大的收益或損失。這是因為衍生品使用的是期貨或期權等槓桿產品，投資者無需購買標的資產，而是支付少量溢價或提高保證金，以獲得標的資產的全部價格變動。

實流導數示例

流動衍生品是一種方向性押註，但它們可能會變得有點複雜，這取決於它們背後的產品以及產品的結構。以波浪XXL為例。這些產品由德意志銀行提供。

如果交易員相信；假設p500目前的交易價格為3000點，隨著時間的推移，它們將走高，可以買入一波XXL買入。一張指數證書的價格是3000美元，但購買Wave-XXL電話只需4美元。

這是可能的，因為該產品使用標準普爾500指數2600點的“融資水平”。融資水平和當前水平之間的差異是400點。使用0.01的覆蓋率，提供4美元的成本（400*0.01）。止損設定在2600點（2756點）的融資水平之上6%。該產品的價格將與標準普爾500指數一點一點地變動，但有一個陷阱。

產品每天都要收取利息，但利息要計入資金層面。按5%的利率計算，一天後融資水平升至2600.36（2600/365天*5%）+2600）。該電話現在只值3.9964美元（3000-2600.36）*0.01美元）。由於利息的原因，資金麵價格每天都在上漲，止損也在上漲，比資金面高出6%左右。

如果標準普爾500指數不動，最終該頭寸將被止損，因為止損價格最終將達到3000點。如果標準普爾500指數下跌，它將被止損。如果標普指數上漲，交易者就可能獲利。

假設標準普爾500指數在60天內升至3300點。利息成本為21.6分（0.36*60天）。目前的籌資水平為2621.6（2600+21.6）。現在通話的價值是6.784美元（3300-2621.6）*0.01美元）。該股最初的價格為4美元，現在的價格比之前上漲了69.6%，儘管該指數只上漲了10%。

發表於 2021-06-13 16:58
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分類：金融

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