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失敗

在交易條款中，如果賣方不交付證券或買方不在結算日前支付所欠資金，則發生失敗或未能交付（FTD）。透過證券交易所，如果股票經紀人在證券買賣後的指定時間內未交付或接收證券，則會發生這種情況。當賣方不能交付合同約定的證券時，這被稱為短期失敗。如果買方無法支付證券，這被稱為長期失敗。...

什麼是失敗(a fail)？

在交易條款中，如果賣方不交付證券或買方不在結算日前支付所欠資金，則發生失敗或未能交付（FTD）。透過證券交易所，如果股票經紀人在證券買賣後的指定時間內未交付或接收證券，則會發生這種情況。當賣方不能交付合同約定的證券時，這被稱為短期失敗。如果買方無法支付證券，這被稱為長期失敗。

技術分析師有時也會使用“失敗”一詞，但這通常與價格在突破或遵循特定催化劑後未能向預期方向移動有關。這可能被稱為失敗，但更常見的是失敗的突破或假突破。

關鍵要點

失敗是指買方未能在結算日之前交付資金或賣方未能交付資產。
根據市場情況，結算應在T+1至T+3天內進行。
交易失敗的最常見原因是無力支付、不擁有要交付的資產或資訊不匹配、延遲或丟失。

理解失敗

無論何時進行交易，交易雙方都有義務在結算日前轉讓現金或資產。隨後，如果交易未結算，則交易的一方未能交付。如果各清算所進行的結算過程中存在技術問題，也可能發生交割失敗。

目前，根據市場情況，公司在交易日後有一到三天的時間來結算交易。在這段時間內，證券和現金必須交給票據交換所結算。如果公司不能在最後期限前完成，就會出現失敗。股票、期權、期貨合約、遠期和固定收益證券的結算要求各不相同。

隨著結算過程不斷提高效率，股票將在T+2天內結算，但可能會發生變化。這意味著他們在交易日後兩天結算。公司債券也在T+2天內結算。期權在T+1天內結算。

當一家銀行無力償還對其他銀行的債務時，Fail也被用作銀行術語。一家銀行無力向其他銀行償還債務，可能導致多米諾骨牌效應，導致數家銀行資不抵債。

為什麼交易失敗？

貿易失敗的原因可能是三個主要原因之一。

與指令不匹配、指令延遲或指令丟失。有時買方和賣方在具體交貨（規格）上有分歧。這種情況通常發生在雙方對交付的物品是否符合商定的規格有分歧的情況下。這更可能發生在場外交易（OTC）市場，那裡的規範不像交易所那樣正式。
賣方沒有可交付的證券。賣方必須持有或借入證券進行交割。
買方沒有足夠的資源，如現金或信貸，支付。

不支付購買費用會給買方的聲譽帶來風險，可能會影響其未來的交易能力。未能交貨也會損害賣方的聲譽，並可能影響其未來交易的方式和物件。

未能交付證券可能會引發連鎖反應。在2008年金融危機期間，未能兌現承諾的情況顯著增加。類似於空頭支票，有人開了一張支票，但還沒有獲得足夠的資金來支付，賣家沒有在他們應該交出的時候交出證券。他們推遲了以較低價格購買證券的過程，因為價格迅速大幅下跌。監管機構仍需解決這一問題，因為失敗仍在繼續。

美國證券交易委員會（SEC）每月釋出兩次“未能交付”報告，其中包含失敗交易的資訊。

不付款不交貨的例子

在賣空發生之前，賣空沒有得到適當的擔保或借入，就可能發生交割失敗。假設一個交易員做空了XYZ公司，但經紀人沒有確定他們是否真的借了股票。

簡言之，還必須有買家購買股票。然後，買方期待這些股票的交付。但是如果股票沒有被借走，那麼就沒有股票可以給買家。賣方不能交貨。這是一次短暫的失敗。

另一方面，買家在購買時可能無法交付資金。如果他們在進行交易時賬戶中有資金，但隨後他們又透過許多其他保證金交易損失了一大筆錢，這種情況就可能發生。由於虧損，他們沒有足夠的資金來支付購買成本。

這種情況可能會發生，因為一些違反保證金規定的行為往往在交易日結束前才被髮現或標記。雖然保證金規則是為了保護投資者，但一個意外的急劇和不利的價格變動可能會使交易者的資金少於他們結算交易所需的資金。如果沒有資金購買他們購買的資產，他們就沒有支付。這被稱為長期失敗。

發表於 2021-06-14 06:58
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分類：金融

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