在選擇一種證券進行投資時，交易者會檢視其歷史波動性，以幫助確定潛在交易的相對風險。許多指標在不同的環境下衡量波動性，每個交易者都有自己的偏好。對波動率的概念以及如何確定波動率有一個堅定的理解對於成功的投資至關重要。

波動性最簡單的定義是反映價格變動的程度。股價波動劇烈的股票會創出新高和低點，或者波動不定，這被認為是高度波動的股票。價格相對穩定的股票波動性較小。高度波動的股票本質上風險更大，但這種風險是雙向的。當投資於不穩定的證券時，成功的機會和失敗的風險一樣大。因此，許多具有高風險承受能力的交易者尋求多種波動性指標來幫助他們制定交易策略。

關鍵要點

• 標準差是衡量市場波動性最常用的方法，交易者可以用布林帶來分析標準差。
• 最大降幅是衡量股價波動性的另一種方法，投機者、資產配置者和成長型投資者都用它來限制自己的損失。
• 貝塔繫數衡量相對於股票市場的波動性，它可以用來評估股票的相對風險或確定其他資產類別的多樣化收益。

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用平均真距計算波動率

標準差

交易員和分析師使用的衡量波動性的主要方法是標準差。這個指標反映了一個股票價格在一段時間內偏離平均值的平均值。它的計算方法是確定既定時期的平均價格，然後從每個價格點減去這個數字。然後將差值平方、求和並求平均值以產生方差。

因為方差是平方的乘積，所以它不再是原來的度量單位。因為價格是用美元來衡量的，所以用美元平方來衡量價格並不容易理解。因此，標準差是透過取方差的平方根來計算的，這將使其回到與基礎資料集相同的度量單位。

儘管本文討論了其他波動率指標，但標準差是目前為止最流行的。當人們說波動性時，通常是指標準差。

圖表專家使用一種稱為布林帶的技術指標來分析標準差隨時間的變化。布林帶由三條線組成：簡單移動平均線（SMA）和兩條在SMA上下各放置一個標準差的帶。SMA是股票價格歷史的平滑版本，但對變化的反應較慢。外帶反映了這些變化，以反映對標準偏差的相應調整。標準差用布林帶的寬度表示。布林帶越寬，股票價格在一定時期內的波動性就越大。波動率低的股票有非常窄的布林帶，靠近SMA。

在上面的示例中，顯示了啟用了布林帶的Snap Inc.（Snap）圖表。在大多數情況下，該股在6個月的波動區間內，在波動區間的頂部和底部交易。價格在每股12美元到18美元之間。

最大洩降

另一種處理波動性的方法是找到最大的提款。在特定的時間段內，從峰值到谷底，資產的最大歷史損失通常為最大的提款。在其他情況下，可以使用期權來確保投資不會損失超過一定數額。一些投資者選擇的資產配置具有最高的歷史回報率為給定的最大提取。

使用最大提款權的價值來自這樣一個事實：並非所有的波動都對投資者不利。大的收益是非常可取的，但也會增加投資的標準差。最關鍵的是，我們有辦法在追求巨額收益的同時儘量減少資金的減少。

許多成功的成長型投資者，如威廉J。奧尼爾，尋找那些在上升趨勢中漲幅大於市場，但在下降趨勢中保持穩定的股票。他們的想法是，這些股票之所以保持穩定，是因為人們儘管遭遇了一些小挫折，但仍能抓住贏家。這將揭示潛在的贏家，並讓成長型投資者購買一隻波動性大多為正面的股票，至少在最初是這樣。隨著時間的推移，該股最終將經歷更大的下跌趨勢損失。投機者將此視為在熊市開始前尋找新的贏家股票或套現的訊號。

止損單是另一種常用於限制最大提款的工具。在這種情況下，股票或其他投資會在價格下降到預設水平時自動賣出。然而，當價格變動過快時，就會出現缺口。價差可能會妨礙止損單及時工作，並且銷售價格可能低於預設的止損價格。

貝塔

貝塔繫數衡量證券相對於大盤的波動性。貝塔繫數為1意味著證券的波動性反映了整個市場的程度和方向。如果S&amp；如果p500指數大幅下挫，相關股票可能也會隨之下跌，跌幅也會相似。

相對穩定的證券，如公用事業，貝塔值小於1，反映其較低的波動性。快速變化領域的股票，尤其是科技領域的股票，貝塔值超過1。貝塔值為0表示標的證券沒有市場相關的波動。如果不假設通貨膨脹，現金就是一個很好的例子。然而，有些低貝塔繫數甚至是負貝塔繫數的資產具有與股市不相關的大幅波動性。黃金和長期**債券就是這類資產的最好例子。