在选择一种证券进行投资时，交易者会查看其历史波动性，以帮助确定潜在交易的相对风险。许多指标在不同的环境下衡量波动性，每个交易者都有自己的偏好。对波动率的概念以及如何确定波动率有一个坚定的理解对于成功的投资至关重要。

波动性最简单的定义是反映价格变动的程度。股价波动剧烈的股票会创出新高和低点，或者波动不定，这被认为是高度波动的股票。价格相对稳定的股票波动性较小。高度波动的股票本质上风险更大，但这种风险是双向的。当投资于不稳定的证券时，成功的机会和失败的风险一样大。因此，许多具有高风险承受能力的交易者寻求多种波动性指标来帮助他们制定交易策略。

关键要点

• 标准差是衡量市场波动性最常用的方法，交易者可以用布林带来分析标准差。
• 最大降幅是衡量股价波动性的另一种方法，投机者、资产配置者和成长型投资者都用它来限制自己的损失。
• 贝塔系数衡量相对于股票市场的波动性，它可以用来评估股票的相对风险或确定其他资产类别的多样化收益。

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用平均真距计算波动率

标准差

交易员和分析师使用的衡量波动性的主要方法是标准差。这个指标反映了一个股票价格在一段时间内偏离平均值的平均值。它的计算方法是确定既定时期的平均价格，然后从每个价格点减去这个数字。然后将差值平方、求和并求平均值以产生方差。

因为方差是平方的乘积，所以它不再是原来的度量单位。因为价格是用美元来衡量的，所以用美元平方来衡量价格并不容易理解。因此，标准差是通过取方差的平方根来计算的，这将使其回到与基础数据集相同的度量单位。

尽管本文讨论了其他波动率指标，但标准差是目前为止最流行的。当人们说波动性时，通常是指标准差。

图表专家使用一种称为布林带的技术指标来分析标准差随时间的变化。布林带由三条线组成：简单移动平均线（SMA）和两条在SMA上下各放置一个标准差的带。SMA是股票价格历史的平滑版本，但对变化的反应较慢。外带反映了这些变化，以反映对标准偏差的相应调整。标准差用布林带的宽度表示。布林带越宽，股票价格在一定时期内的波动性就越大。波动率低的股票有非常窄的布林带，靠近SMA。

在上面的示例中，显示了启用了布林带的Snap Inc.（Snap）图表。在大多数情况下，该股在6个月的波动区间内，在波动区间的顶部和底部交易。价格在每股12美元到18美元之间。

最大泄降

另一种处理波动性的方法是找到最大的提款。在特定的时间段内，从峰值到谷底，资产的最大历史损失通常为最大的提款。在其他情况下，可以使用期权来确保投资不会损失超过一定数额。一些投资者选择的资产配置具有最高的历史回报率为给定的最大提取。

使用最大提款权的价值来自这样一个事实：并非所有的波动都对投资者不利。大的收益是非常可取的，但也会增加投资的标准差。最关键的是，我们有办法在追求巨额收益的同时尽量减少资金的减少。

许多成功的成长型投资者，如威廉J。奥尼尔，寻找那些在上升趋势中涨幅大于市场，但在下降趋势中保持稳定的股票。他们的想法是，这些股票之所以保持稳定，是因为人们尽管遭遇了一些小挫折，但仍能抓住赢家。这将揭示潜在的赢家，并让成长型投资者购买一只波动性大多为正面的股票，至少在最初是这样。随着时间的推移，该股最终将经历更大的下跌趋势损失。投机者将此视为在熊市开始前寻找新的赢家股票或套现的信号。

止损单是另一种常用于限制最大提款的工具。在这种情况下，股票或其他投资会在价格下降到预设水平时自动卖出。然而，当价格变动过快时，就会出现缺口。价差可能会妨碍止损单及时工作，并且销售价格可能低于预设的止损价格。

贝塔

贝塔系数衡量证券相对于大盘的波动性。贝塔系数为1意味着证券的波动性反映了整个市场的程度和方向。如果S&amp；如果p500指数大幅下挫，相关股票可能也会随之下跌，跌幅也会相似。

相对稳定的证券，如公用事业，贝塔值小于1，反映其较低的波动性。快速变化领域的股票，尤其是科技领域的股票，贝塔值超过1。贝塔值为0表示标的证券没有市场相关的波动。如果不假设通货膨胀，现金就是一个很好的例子。然而，有些低贝塔系数甚至是负贝塔系数的资产具有与股市不相关的大幅波动性。黄金和长期**债券就是这类资产的最好例子。