長債反轉可能支撐股市
在美中貿易談判破裂後，對經濟衰退的擔憂在債券市場佔據主導地位，iShares 20年期國債ETF（TLT）升至2016年總統大選以來的最高點。CBOE 10年期美國國債收益率指數（TNX）同時跌至21個月低點，10年期美國國債目前的收益率低於3個月期美國國債，這表明收益率倒掛令長期市場參與者感到不安。
當美國經濟資料如火如荼時，很難預測即將到來的衰退，但正如我們在2018年瞭解到的，美國的增長軌跡高度依賴於自由貿易。儘管去年超級大國之間的貿易戰給消費者和僱主帶來了一些不利因素，但現在關稅已升至25%，而特朗普總統正在準備一份包括所有中國進口商品的關稅清單。
長債etf飆升至2016年水平
2002年7月，iShares的20年期國債ETF在80美元的低點開始活躍，並回落至80美元至100美元之間的交易區間。2008年經濟崩潰期間的拋物線式飆升達到123美元，之後未能突破並回落至該區間。在2011年的購買浪潮中，該基金的運氣更好，幾個月後就完成了進入前十年高點的往返。
該基金在過去8年中創造了一個震蕩和波動的格局，將一系列略高的高點磨成2016年7月的歷史高點143.62美元，而自2015年以來的低迷已在115美元附近結束。2018年11月，在一季度股價走高的強勁反彈動力到來之前，跌破該交易平臺，拖累了跟隨熊市的趨勢。
然而，在貿易談判結束後，債券價格飆升，而股票價格下跌，漲勢升至2017年高點，幾乎填補了2016年11月127美元至132美元之間的缺口。幸運的是，對於股票觀察家來說，這一價格水平也標志著巨大的阻力，暗示該基金將很快掉頭回落至125美元以下.這種低迷可能與股市的反彈相吻合，從而擺脫了越來越多的賣空者。
10年期美國國債收益率接近2年低點
CBOE 10年期國債收益率指數在近38年的大幅下跌趨勢中不斷走低，出現了一系列無休止的高點和低點。它在2012年創下接近1.50%的新低，並強勁反彈，但2014年的上升率僅略高於3.00%，遠低於2007年高於5.00%的峰值。2016年的一項測試發現了有意願的買家，引發了兩年的反彈，併在2018年第四季度逆轉至2014年高點（紅線）。
六年期矩形模式預測，10年期國債收益率最終將第三次測試1.50%，而數十年來的下跌趨勢提高了崩潰的幾率。另一方面，目前需要突破3.00%以上，才能化解長期通縮前景。請記住，這一工具構建的長波價格模式往往需要數月或數年的時間才能形成顯著的價格行動。
月度隨機振蕩指數自2008年股市崩盤以來第五次跌入超賣區，目前已觸及2012年以來最極端的技術指標。這是一個相反的買入訊號，但三年期的走勢將當前走勢置於2016年至2018年上升趨勢的50%回檔位，仍高於0.618回撥的強勁中間支撐，與2.00%水平一致。這就增加了出現**式拋售潮的可能性，這種拋售潮將收益率推至更低的低點。
底線
在經歷了一波強勁的反彈後，長債ETF已觸及130美元附近的阻力位，並可能在未來幾個交易日反轉，儘管10年期美國國債收益率可能會在最後一個交易日下跌至2.00%。
披露：作者在上述證券或其衍生產品中沒有持有任何頭寸。
- 發表於 2021-06-18 11:17
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