牛市可能結束的3個技術原因

投資者可以找到很多基本理由，認為10年牛市即將結束，零售資金外流、收益率大幅下跌以及全球化的破壞都完全有可能預示著下一輪衰退。然而，技術價格結構可能為市場走向提供更有力的線索，因為我們即將結束一個繁榮但動蕩的十年。而現在，這個神祕的場所正在閃現警告訊號，可能轉化為股價大幅下跌。...

投資者可以找到很多基本理由，認為10年牛市即將結束，零售資金外流、收益率大幅下跌以及全球化的破壞都完全有可能預示著下一輪衰退。然而，技術價格結構可能為市場走向提供更有力的線索，因為我們即將結束一個繁榮但動蕩的十年。而現在，這個神祕的場所正在閃現警告訊號，可能轉化為股價大幅下跌。

讓我們看看三個預測標準普爾500指數已經或將在未來幾個月見頂的技術因素。所有這些都圍繞著完美定位的2019年價格走勢和寬泛的模式讀數展開，這些讀數斷言，反彈已經達到了下半年無法維持的水平。這些資料沒有揭示的是，如果空頭恢復對股市行情的控制，尤其是在經歷了9個多月的二元價格波動之後，最終的下跌趨勢。

s&amp；p 500擴音器模式

Chart showing the formation of a megaphone pattern on the SPDR S&P 500 ETF (SPY)

SPDR S&amp；P 500 ETF（SPY）在2018年1月止跌於287美元，並拋售至253美元。進入9月的上漲僅增加了7個點，止跌於294美元，然後拋售至12月的20個月低點234美元。不祥的是，該基金剛剛登上9月高點，併在上升高點的趨勢線處反轉，而自2018年1月以來的一系列高點和低點完成了看跌擴音器的輪廓。

這種格局，也被稱為擴大形成，表明廣泛的不穩定，由於不斷擴大的交易範圍。目前，這一區間已延伸至約65點，這給在這些高位持有的多頭頭寸增加了相當大的風險。更重要的是，隨著擴音器模式的底部現在延伸到220美元以下，支援範圍的下降可能會帶來更大的影響。

磁性3000

7月3日，標普500指數期貨價格歷史上首次突破3000點，這鼓勵多頭對未來的上行走勢大做文章。然而，龐大的輪數和歷史里程碑經常轉變成熊市挑戰，因為它們鼓勵賣空者積極開倉，股東獲利回吐。從道瓊斯工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）16年來不斷攀升至1000點開始，輪數阻力對選擇忽視這些水平心理力量的多頭造成了沉重打擊。

在較近的歷史中，標準普爾500指數在1998年首次在1000點上方交易，引發了一個漫長的測試過程，在11年後合約衝破阻力之前，造成了兩個長期熊市。2014年，該指數首次在2000點上方交易，產生了一個直到2016年11月大選才結束的長期修正，我們仍然不知道市場是否對價格水平了結。

讓道先生失望

查爾斯·道堅持認為上升趨勢有兩個方面得到證實。首先，證券需要經歷一系列的高點和低點。其次，在處理多個指數時，它們需要同時創出新高。根據這一方法，S&amp；p500指數之所以沒有走高的趨勢，是因為價格走勢沒有明顯高於12月低點，而12月低點仍未得到檢驗。當然，有人會認為6月低點構成了更高的低點，但這種小幅低迷並不能作為對12月低點的檢驗。

Invesco QQQ信託基金（QQQ）與S&amp；在過去18個月裡，500指數的價格結構有所改善，但仍在2019年4月的低點下方交易，而羅素2000指數、道瓊斯運輸平均指數和其他主要基準指數則在易於想象的交易區間內掙扎。總的來說，查爾斯•道（Charles Dow）不會感到驚訝，他在《華爾街日報》（Wall Street Journal）上告訴讀者，大盤仍停留在2018年初開始的交易區間。