為什麼微軟的反壟斷案對谷歌和facebook來說是個壞兆頭

針對Facebook公司（Facebook Inc.）、蘋果公司（Apple Inc.）、亞馬遜公司（Amazon.com）和谷歌母公司Alphabet Inc.（Google）的監管調查可能導致反壟斷訴訟，這可能會大大削弱這些公司的增長、利潤率和股價。過去的反壟斷訴訟案例，如美國電話電報公司（AT&amp；高盛（goldmansachs）稱，T公司（T Inc.）、微軟公司（Microsoft ...

高盛分析師在最近的一份報告中寫道：“在有關**可能進行反壟斷調查的報道中，監管風險再次成為股票投資者關註的焦點。”。他們還建議投資者減少對受到反壟斷訴訟的股票的敞口，“過去，在訴訟提交和解決之間（經過多年訴訟），股票估值和股價都會下降，隨後銷售增長軌跡也會下降。”

反壟斷訴訟餘波：微軟

1998年發起訴訟後估值下跌
該公司在2000/2001年和解協議中被下令改變做法
增長放緩，處置後估值下降
股票橫盤交易15年

資料來源：高盛；雅虎！金融。

對投資者意味著什麼

最明顯的例子是1998年針對微軟的反壟斷案，該案導致該公司的估值直線下降，直到2000/2001年該案得到解決，增長放緩，估值持續下跌，直至2011年該股基本上橫盤交易了約15年。

1969年針對IBM的反壟斷訴訟和1974年針對AT&T的反壟斷訴訟也導致了估值的下降，直到1982年這兩起訴訟最終得以解決。就IBM而言，訴訟被撤銷，但公司的增長放緩，雖然估值最初開始攀升，但很快就逆轉並延續了之前的下降軌跡。AT&T被拆分，雖然估值上升，但增長放緩。

自這三起案件發生以來，美國股市變得越來越集中，再次呼籲監管機構介入，確保市場保持競爭力。Facebook、蘋果、亞馬遜和Alphabet都很快在各自行業的銷售額中佔據了很大份額，擁有巨大的定價權和高利潤率。這樣的特點，在為那些向其展示的公司贏得“超級明星”標簽的同時，也往往會吸引監管機構的註意。

美國司法部（DOJ）反壟斷事務高階官員、美國助理司法部長德拉希姆（Makan Delrahim）週二表示：“目前的形勢表明，在重要的數字領域，包括網際網路搜尋、社交網路、移動和桌面作業系統以及電子圖書銷售領域，只有一兩個重要的參與者。”。

據報道，美國司法部已經開始調查谷歌和蘋果，美國聯邦貿易委員會（FTC）正在加緊對Facebook和亞馬遜的調查，眾議院司法委員會也正在展開更全面的大型科技反壟斷調查。

展望未來

到目前為止，還沒有針對這些公司提起訴訟，這無疑是他們及其股東希望避免的命運。當然，假設調查結果表明，這些大型科技公司中的任何一家都應該分拆，有人認為，這樣的舉動實際上是一個利好，不僅對競爭激烈的市場有利，對股東也有利。紐約大學教授斯科特·加洛韋認為，分拆將促進更大的創新、增長和估值。

發表於 2021-06-19 12:40
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分類：金融

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