等權etf的有效性研究

當談到聰明的beta測試策略時，很少有人像同等權重的策略那樣老套或受歡迎。顧名思義，等權意味著為特定索引中的每個分量分配相同的權重。例如，假設一隻交易所交易基金（ETF）對其持有的100只股票平均加權，那麼在基金重新平衡時，每隻股票的權重為1%。...

當談到聰明的beta測試策略時，很少有人像同等權重的策略那樣老套或受歡迎。顧名思義，等權意味著為特定索引中的每個分量分配相同的權重。例如，假設一隻交易所交易基金（ETF）對其持有的100只股票平均加權，那麼在基金重新平衡時，每隻股票的權重為1%。

如今，有幾十隻等權重ETF在美國交易，追蹤更廣泛的股票指數以及行業和其他資產。擁有149.5億美元資產的Guggenheim S&amp；p500等重ETF（RSP）仍然是最大的此類ETF之一。RSP，緊隨S&amp；p500等重指數，4月滿15歲(另見：一隻久負盛名的等權重ETF。）

標準普爾表示：“等權重投資是一種聰明的貝塔策略，它完全按照它的名字來做——它對該策略中的每隻股票都進行了等權重投資，而不考慮其市值。”；道瓊斯指數與傳統的市值加權法（即每隻股票根據其規模（或市值）進行加權）不同，等權重投資可能導致集中度風險增加，從而對所有股票產生無偏的敞口。沒有一隻股票比其他股票更重要。”

對**art-beta etf的批評人士表示，這些基金的任何表現都通常歸因於價值因素或規模因素，後者將是對等權重基金的相關批評，因為規模較小的股票越來越重要。或許規模因素的批評有一定的價值，但這並不意味著RSP比其市值加權的競爭對手更具波動性。RSP的標準差為10.2%，與標普指數的帽權版本大致相同；p500（更多資訊，請參閱：等權重etf的一些優點。）

RSP的優異表現（自2003年4月成立以來，ETF的回報率接近391%，而市值加權標準普爾500指數的回報率僅為303.2%）可能更多地歸因於有效的再平衡，這使得RSP能夠做到許多投資者被教導要做的事情：低買高賣“嚴格的再平衡可能也有助於等權重策略的表現，因為等權重配置會定期重新平衡回到等權重狀態，”標準普爾稱；“道指”這種動態的方法消除了人們對經歷價格上漲的股票的情感依戀，並透過低買高賣的原則提供了一個反轉的視角。”

當然，等權重策略有助於減少投資者對少量股票的依賴，這意味著這些投資者是真正多元化的。考慮一下：2017年底，50只股票合計佔標準普爾500指數市值加權指數的49%，但238只股票合計佔RSP基礎指數的相同百分比(欲瞭解更多資訊，請檢視：一隻收費較低的等權重ETF。）

發表於 2021-06-19 17:03
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分類：金融

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