銀行股已經從歷史高位大幅下跌,部分原因是美聯儲(fed)穩健政策逆轉對利潤率的負面影響。接著是最近美中貿易戰的升級,這有可能抑制全球經濟增長,進而抑制企業貸款需求,進一步推低銀行股。
“銀行股通常是投資者表達對經濟健康狀況看法的一種方式,”投資銀行Keefe,Bruyette&;的股票交易主管R.J.Grant說;伍茲告訴《華爾街日報》今年這些股票的漲幅相當大,但現在緊張局勢加劇,所有人都擔心全球經濟增長以及這將如何影響所有銀行,”他補充道。下表顯示了美國六大銀行的股價以及廣受關註的KBW銀行股指數從高點下跌的程度。
(2019年5月14日結束vs。
來源:雅虎財經
鑒於銀行的收入和利潤往往與利率水平正相關,美聯儲宣佈計劃暫停加息已經是銀行預期收益的負面發展。特別是由於銀行往往以短期利率獲取資金,以存款和短期債務支付,而貸款主要以長期利率為主,因此,在當前巨集觀環境下,普遍存在的收益率曲線平緩,是銀行利潤的另一個不利因素。
據《華爾街日報》報道,2019年5月13日(週一)盤中交易中,10年期美國國債收益率自3月份以來首次跌破2.4%。10年期美國國債是一種重要的基準利率,各種商業和消費貸款的價格都是以此為基準制定的。5月14日,10年期國債收益率收於2.414%。
美中貿易衝突再度爆發,導致國內生產總值(GDP)增長放緩,從而導致貸款需求減少,這加劇了銀行盈利前景的黯淡。隨著商業活動放緩,對商業融資的需求也隨之減少,這就降低了銀行主要產品貸款的銷售量和價格。
總部位於佛羅裡達州奧蘭多的經紀公司International Assets Advisory LLC的執行長埃德•科夫蘭切斯科(Ed Cofrancesco)在另一份報告中對《華爾街日報》表示:“銀行是我們經濟的關鍵組成部分,如果它們表現不好,將拖累市場和整個經濟。”。
一種反補貼力量是美聯儲的長期承諾,即解除其根據量化寬鬆政策(QE)積累的巨額債券資產負債表,這一舉措旨在對抗2007-09年的經濟大衰退,遏制2008年的金融危機。透過讓這些債券持有到期,而無需對收益進行再投資,美聯儲正從債券市場撤出流動性,在這一過程中給利率帶來一定的上行壓力。然而,儘管一些債券市場看空者預測,這一政策逆轉將導致利率飆升,但這種情況尚未發生。
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