政府債券飆升至歷史高點
由於冠狀病毒爆發以及美聯儲（fed）週二出人意料地降息50個基點，長期和短期債券價格已飆升至歷史高點。與此同時，債券收益率跌至新低，降低了抵押貸款和其他債務工具的成本。許多分析師現在預測，隨著日本和幾個歐洲國家的命運，利率最終將降至零以下。
一個健康的經濟應該增加對貨幣的需求，支援過去遵循自然商業週期的加息。2008年的經濟崩潰打亂了這一機制，需要數年的量化寬鬆政策（QE）來重振美國的就業和企業利潤。本世紀後半葉，在大規模減稅的支撐下，經濟蓬勃發展，但對資金的需求卻未能大幅增加，因為企業用暴利回購股票，而不是投資於增長。
債券市場目前正在對全球經濟收縮做出反應，這很可能使美國陷入嚴重衰退或更糟的狀況。股市應聲暴跌，但美聯儲的降息至少在短期內應該為股市埋下一個底線。然而，正如我們在2008年發現的那樣，當企業和個人因需求衝擊而削減開支時，這個全能的**機構無法恢復開支。反過來，這表明美聯儲將無法阻止不可避免的經濟下滑。
iShares 20年期以上美國國債ETF（TLT）在2000年至2002年熊市後進入交易區間，支撐位在80美元低點，阻力位在100美元上方。2008年的經濟崩潰引發了一次歷史性的突破，使該基金在2009年上半年被廢除的垂直推進中突破了120美元。2011年，該基金再次騰飛，與此同時，全球大宗商品價格在中國多年基礎設施支出引發的狂熱反彈後也開始飆升。
這一上漲在先前高點的基礎上增加了10個點，同時將前兩個點印在上升的高點趨勢線上，該趨勢線決定了未來10年的價格走勢。該基金反彈至該水平，併在2015年股市大幅調整之初逆轉，2016年英國投票退出歐盟後再次逆轉。幾個月後唐納德·特朗普（Donald Trump）當選引發大幅下跌，併在2018年第四季度觸底。
美聯儲（fed）在2019年扭轉了其鷹派利率政策，支撐了8月份在趨勢線下方停滯幾個點的再度上升趨勢。該指數在第四季度收於200天指數移動平均線（EMA），併在2020年1月冠狀病毒爆發襲擊新聞通訊社時開始上漲。2月27日，漲幅達到阻力位，月底的突破將債券推向未知領域。
CBOE 10年期國債收益率指數（TNX）在1981年8月見頂，也就是里根當選7個月後，進入下跌趨勢，目前已進入第39個年頭。自1993年以來，該指數一直在沿著一條下降通道下跌，形成了一系列沒完沒了的低谷和低谷。該指數在2020年2月突破1.35附近的8年支撐，本週跌至1.00以下的歷史低點。
不祥的是，目前通道支撐趨勢線已跌至0.00以下，突顯出本世紀後期出現負利率的可能性。該指數在1993年至2012年間曾五次觸及這條線，因此平均每3.8年發生一次的事件已經過去了近8年。這告訴我們，趨勢延伸早就應該出現了，提高了收益率崩潰的可能性，這反映了高度負面的經濟狀況。
底線
所有到期水平的**債券都反彈至歷史高點，收益率降至歷史低點。
披露：截至發稿時，作者未持有上述證券的任何頭寸。
- 發表於 2021-06-19 18:58
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