什么是现金流(a cash flow)？

现金流量是指将现金和现金等价物转入或流出企业的净额。收到的现金是流入，而支出的资金则是流出。

在基本层面上，公司为股东创造价值的能力取决于其产生正现金流的能力，或者更具体地说，最大化长期自由现金流（FCF）的能力。自由现金流是指公司在正常经营活动中扣除资本支出后所产生的现金。

关键要点

• 现金流是指资金流入和流出企业的活动，通常分为经营活动、投资和融资活动产生的现金流。
• 经营性现金流量包括公司主营业务活动产生的全部现金。
• 投资现金流包括购买资本资产和对其他企业的投资。
• 融资现金流包括发行债务和股权以及公司支付的所有收益。
• 自由现金流（Free cash flow）是分析师通常用来评估公司盈利能力的指标，代表的是现金流 一家公司产生税后利润。

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了解现金流

了解现金流

一个企业是一个系统，它从销售中获得收入，并将钱花在支出上。公司还可以从利息、投资、特许权使用费和许可协议中获得收入。一家公司也可以赊销产品，期望在晚些时候实际收到所欠的现金。

评估现金流的数量、时间和不确定性，以及现金流的来源和去向，是财务报告最重要的目标之一。这对于评估公司的流动性、灵活性和整体财务表现至关重要。

正现金流表明一家公司的流动资产正在增加，使其能够承担对其业务进行再投资的义务，向股东返还资金，支付费用，并为未来的财务挑战提供缓冲。财务灵活性强的公司可以利用有利可图的投资。它们在经济衰退时也表现得更好，因为它们避免了财务困境的代价。

现金流量可以用现金流量表来分析，现金流量表是一种标准的财务报表，报告一个公司在特定时期内的现金来源和使用情况。现金流量表可以用来了解公司业绩的趋势，而这些趋势是通过资产负债表或损益表等其他财务报表无法了解的。

现金流类别

经营活动产生的现金流（cfo）

首席财务官，或经营现金流，描述直接涉及生产和销售的商品，从正常经营的资金流。首席财务官指出公司是否有足够的资金来支付账单或运营费用。换言之，要使一家公司在财务上长期可行，必须有更多的经营性现金流入而不是现金流出。

营业现金流的计算方法是从销售中收到的现金减去当期以现金支付的营业费用。经营现金流记录在公司的现金流量表中，现金流量表分季度和年度报告。经营性现金流是指一个公司是否能够产生足够的现金流来维持和扩大经营，但也可以表明一个公司何时可能需要外部融资来进行资本扩张。

请注意，首席财务官在区分销售和收到的现金方面很有用。例如，如果一家公司从一个客户那里获得了一笔大额销售，那么它将提高收入和收益。然而，如果很难从客户那里收回付款，那么额外的收入并不一定能改善现金流。这将反映在将受到负面影响的经营现金流中。

投资现金流

CFI或投资现金流报告在特定时期内，各种投资相关活动产生或支出了多少现金。投资活动包括购买投机资产、证券投资或**证券或资产。投资活动产生的现金流负可能是由于大量现金投入公司的长期健康，例如研发，并不总是一个警告信号。

融资产生的现金流（cff）

CFF或融资现金流显示用于为公司及其资本提供资金的净现金流。融资活动包括发行债务、股权和支付股息的交易。融资活动产生的现金流使投资者能够洞察公司的财务实力以及公司资本结构的管理状况。

现金流量表

公司财务报表有三个关键部分：资产负债表、损益表和现金流量表。资产负债表提供了公司资产和负债的一次性快照。损益表反映了企业在一定时期内的盈利能力。

现金流量表不同于其他财务报表，因为它作为一个公司支票簿，核对其他两个报表。现金流量表记录了公司在给定期间的现金交易（流入和流出）。它显示损益表上记录的所有收入是否都已收回。然而，同时，现金流并不一定能显示出公司的所有支出，因为并非公司应计的所有支出都能立即支付。尽管本公司可能已产生负债，但在交易发生之前，对这些负债的任何付款均不记录为现金流出。

现金流量表上第一个要注意的项目是底线项目。这可能是“现金和现金等价物的净增加/减少”。底线报告了公司现金及其等价物（可立即转换为现金的资产）在上一期间的总体变化。如果您在资产负债表上的流动资产项下进行检查，您会发现现金和现金等价物（C&amp；行政长官）。如果取当前央企与上一年度或上一季度央企的差额，则应与现金流量表底部的数字相同。

分析现金流

将现金流量表与其他财务报表结合使用，可以帮助分析师和投资者得出各种指标和比率，用于做出明智的决策和建议。

偿债覆盖率

如果经营活动不能产生足够的现金来保持流动性，即使是盈利的公司也可能倒闭。如果利润被未清的应收账款和积压的存货所束缚，或者如果一家公司在资本支出上花费过多，这种情况就会发生。

因此，投资者和债权人想知道公司是否有足够的现金和现金等价物来清偿短期债务。为了了解一家公司是否能用经营活动产生的现金来偿还流动负债，分析师们需要考察偿债覆盖率。

偿债覆盖率=净营业收入/短期债务（也称为“偿债”）

但流动性只能告诉我们这么多。一家公司可能拥有大量现金，因为它通过**长期资产或承担不可持续的债务来抵押其未来的增长潜力。

自由现金流

为了了解企业的真正盈利能力，分析师们会关注自由现金流。这是衡量财务业绩的一个非常有用的指标，它比净收入更能说明问题，因为它显示了公司在支付股息、回购股票或偿还债务后，为扩大业务或回报股东而剩余的资金。

无杠杆自由现金流

对于企业产生的总自由现金流的度量，使用无杠杆自由现金流。这是一家公司的现金流，不包括利息支出，它表明在考虑财务义务之前，公司有多少可用现金。杠杆自由现金流和非杠杆自由现金流之间的差异表明企业是否过度扩张或负债数额是否健康。

现金流的真实例子

以下是沃尔玛公司（WMT）截至2019年1月31日财年现金流量表的副本。所有金额均以百万美元为单位。