什么是阶梯溢价期权(a step premium option)？

阶梯溢价是期权协议的购买价格，随着期权到期日或行权价格的临近，期权协议将分期偿还。

其他期权协议是普通期权，要求在交易开始时支付全部溢价。

了解step premium选项

阶梯溢价期权在场外交易，因此参与交易的各方可以创建自己的条款。

关键要点

• 阶梯溢价期权是一种在一段时间内以一系列付款方式支付期权合同的协议。
• 它是场外交易市场期权交易者可选择的灵活选择之一。
• 阶梯溢价期权的成本通常高于所谓的香草期权，后者需要在签订协议时付款。

期权可以在场外交易，也可以在公开证券交易所交易。灵活的合约安排，例如阶梯溢价期权，是场外交易市场的一个特点。

在场外交易中，期权的合同规定了溢价的金额和支付时间。阶梯溢价期权比普通期权更贵。

其他灵活安排

一个更昂贵的安排是或有溢价期权。在这种情况下，投资者不支付溢价，如果期权到期的钱，或没有内在价值。

考虑到可能的灵活性，设计了各种各样的选择来满足不同的投资需求。他们的保费反映了与每种期权相关的独特风险和回报。

为什么选择阶梯溢价

期权买家可以选择购买阶梯溢价期权，只是为了将成本分摊到更长的一段时间。另一个交易者可能会选择**（或写）阶梯溢价期权，因为总溢价将大于可比的香草期权。

阶梯溢价期权被认为是一种结构性期权。

阶梯期权溢价示例

假设一个期权买家想要发起一个阶梯溢价期权交易。期权将在四周内到期。

带有交易者想要的参数的普通期权有1美元的溢价。由于交易者想要一个阶梯期权，卖家要求1.10美元。

买方同意并购买10份合同（每份100股），总成本为100 x 10 x 1.10美元=1100美元。作为协议的一部分，期权买方将在每周末支付四分之一的溢价，即275美元。四周过后，保险费将全部付清。

另一个变体

由于阶梯溢价可由相关各方定制，因此各方可以在标的资产达到一定价格时约定支付，而不是在等额时间内支付溢价。

例如，如果上述期权是看涨期权，执行价为45美元，标的股票目前的交易价为44美元，则每次标的股票向执行价靠近0.25美元时，溢价分期付款可能到期。如果基础利率上升到44.25美元，第一次溢价就到期了。当它涨到44.50美元时，另一笔保费就到期了。如果标的未达到执行价，剩余的溢价将在到期时到期。