重新平衡你的投资组合，保持正轨

所以你已经建立了一个适合你的资产配置策略，但是到了年底，你发现你的投资组合中每个资产类别的权重都发生了变化。怎么搞的？...

所以你已经建立了一个适合你的资产配置策略，但是到了年底，你发现你的投资组合中每个资产类别的权重都发生了变化。怎么搞的？

在这一年中，你的投资组合中每种证券的市场价值都获得了不同的回报，导致了权重的变化。投资组合的再平衡就像是调整你的汽车：它允许个人保持他们的风险水平在控制和最小化风险。

什么是再平衡(rebalancing)？

再平衡是购买和**部分投资组合的过程，以便将每个资产类别的权重设置回其原始状态。此外，如果投资者的投资策略或风险承受能力发生了变化，她可以使用再平衡来重新调整投资组合中每个证券或资产类别的权重，以完成新设计的资产配置。

不成比例？

由于不同证券和资产类别的回报率不同，投资者最初创造的资产组合不可避免地发生变化。因此，分配给不同资产类别的百分比将发生变化。这种变化可能会增加或降低投资组合的风险，因此让我们将重新平衡的投资组合与忽略变化的投资组合进行比较，然后我们将研究投资组合中忽略分配的潜在后果。

下面是一个简单的例子。鲍勃有10万美元要投资。他决定将50%投资于债券基金，10%投资于国库券基金，40%投资于股票基金。

到了年底，鲍勃发现他的投资组合中股票部分的表现明显优于债券和国库券部分。这导致了他资产配置的变化，增加了他在股票基金中所占的比例，同时减少了对国库券和债券基金的投资。

更具体地说，上表显示，鲍勃对股票基金的4万美元投资已经增长到5.5万美元，增长了37%。相反，债券基金遭受损失，实现了5%的亏损，但国库券基金实现了4%的温和增长。

Bob投资组合的整体回报率为12.9%，但现在，股票的权重大于债券。鲍勃可能愿意暂时保持资产组合不变，但如果保持时间过长，可能会导致股票基金的权重过高，而股票基金的风险高于债券和国债基金。

后果不平衡

许多投资者普遍认为，如果一项投资在过去一年表现良好，那么它在下一年的表现应该会很好。不幸的是，过去的表现并不总是未来表现的标志，这是许多共同基金披露的事实。

然而，许多投资者仍大量投资于去年的“赢家”基金，并可能会降低其在去年“输家”固定收益基金中的投资组合权重。但请记住，股票比固定收益证券波动性更大，因此去年的大幅上涨可能会转化为明年的亏损。

让我们继续讨论鲍勃的投资组合，并比较他重新平衡的投资组合的价值，以及保持不变的组合。

第二年末，股票型基金表现不佳，亏损7%。同时，债券基金表现良好，升值15%，美国国债保持相对稳定，涨幅为2%。如果鲍勃在上一年重新平衡了他的投资组合，他的总投资组合价值将是118500美元，增长5%。

但是，如果鲍勃把他的投资组合单独放在倾斜的权重上，他的投资组合总价值将是116858美元，仅增长3.5%。在这种情况下，再平衡将是最佳策略。

然而，如果股市在第二年再次反弹，股票型基金将升值更多，而被忽视的投资组合可能实现比债券型基金更大的价值增值。正如许多对冲策略，上行潜力可能是有限的，但通过重新平衡，你仍然坚持你的风险回报容忍水平。

喜欢风险的投资者能够容忍股票基金重仓带来的收益和损失，而选择国库券和固定收益基金提供的安全性的厌恶风险的投资者愿意接受有限的上行潜力，以换取更大的投资安全性。

如何重新平衡你的投资组合

投资组合再平衡的最佳频率取决于您的交易成本、个人偏好和税务考虑，包括您**的账户类型，以及您的资本利得或损失是否将按短期和长期税率征税。通常，一年一次就足够了；然而，如果你投资组合中的一些资产在一年内没有经历过大幅升值，那么更长的时间段也可能是合适的。

此外，投资者生活方式的改变可能会导致其资产配置策略的改变。无论您的偏好如何，以下指导原则是重新平衡投资组合的基本步骤：

记录：如果你最近决定了一个对你来说似乎很完美的资产配置策略，并且购买了每种资产类别中适当的证券，那么记录下当时每种证券的总成本，以及你的投资组合的总成本。这些数字将为您提供投资组合的历史数据，因此在将来的某个日期，您可以将它们与当前值进行比较。
比较：在选定的未来日期，回顾你的投资组合和每个资产类别的当前价值。通过将各资产类别的现值除以当前投资组合的总价值，计算投资组合中各基金的权重。把这个数字和原来的权重比较一下。有什么重大变化吗？如果没有，如果你没有必要在短期内清算你的投资组合，最好保持被动。
调整：如果您发现资产类别权重的变化扭曲了投资组合的风险敞口，则取当前投资组合的总价值乘以最初分配给每个资产类别的（百分比）权重。您计算的数字将是为维持您的原始资产配置而应投资于每个资产类别的金额。

当然，您可能希望**权重过高的资产类别的证券，并购买权重下降的资产类别的额外证券。然而，当**资产来重新平衡你的投资组合时，花点时间考虑一下重新调整投资组合的税务影响。在某些情况下，只需不向权重过高的资产类别提供任**资金，而继续向权重过低的其他资产类别提供资金，可能更为有利。你的投资组合将随着时间的推移而重新平衡，而不会产生资本利得税。