什么是货币期货(currency futures)？

货币期货是一种交易所交易的期货合约，它规定了一种货币的价格，在未来某一天可以买入或卖出另一种货币。货币期货合约具有法律约束力，到期日仍持有合约的交易对手必须在指定交割日按指定价格交割货币金额。货币期货可用于对冲其他交易或货币风险，或对货币价格变动进行投机。

货币期货可能与非标准货币远期形成对比，后者在场外交易。

关键要点

• 货币期货是一种货币的期货合约，它规定了一种货币在未来某一天兑换另一种货币的价格。
• 货币期货合约的汇率由货币对的即期汇率衍生而来。
• 货币期货用来对冲以外币支付的风险。

货币期货基础

1972年，芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）推出了第一个货币期货合约，是当今世界上最大的货币期货市场。 货币期货合约每日按市价计价。这意味着交易者有责任在他们的帐户中有足够的资金来弥补在持仓后产生的利润和损失。期货交易者可以在合约交割日之前解除买入或卖出货币的义务。这是通过平仓完成的。除了涉及墨西哥比索和南非兰特的合约外，货币期货合约在一年中在3月、6月、9月和12月的第三个星期三进行四次实物交割。

价格 货币期货的价格在交易开始时确定。

例如，在美国交易所以1.20美元的价格购买欧元外汇期货意味着买方同意以1.20美元的价格购买欧元。如果他们让合同到期，他们将负责以1.20美元的价格购买125000欧元。芝加哥商品交易所（CME）的每一欧元外汇期货是125000欧元，这就是为什么买家需要购买这么多。另一方面，合同的卖方需要交付欧元，并接受美元。

期货市场的大多数参与者都是投机者，他们在期货到期日前平仓。他们最终不会交付实物货币。相反，他们赚钱或赔钱的基础上，价格变化的期货合约本身。

期货合约的每日损失或收益反映在交易账户中。它是输入价格和当前期货价格之间的差额，乘以合约单位，在上面的例子中是125000。例如，如果合约下降到1.19或上升到1.21，那就意味着一个合约的收益或损失为1250美元，这取决于投资者在交易的哪一方。

即期汇率与期货汇率之差

货币即期汇率是指一种货币在兑换另一种货币时可以买入或卖出的现行报价。所涉及的两种货币被称为“一对”。如果投资者或套期保值者以货币即期汇率进行交易，则货币交换发生在交易发生时点或交易后不久。由于货币远期汇率是以货币即期汇率为基础的，货币期货往往会随着即期汇率的变化而变化。

如果某一货币对的即期汇率上升，则该货币对的期货价格上升的概率很大。另一方面，如果货币对的即期汇率下降，期货价格下降的概率很大。不过，情况并非总是如此。有时即期汇率可能会变动，但在遥远日期到期的期货可能不会。这是因为即期汇率变动可能被视为暂时或短期的，因此不太可能影响长期价格。

货币期货示例

假设总部位于美国的假设性公司XYZ面临严重的外汇风险，并希望对冲其9月份预计收到的1.25亿欧元。在9月份之前，该公司可以**他们将获得的欧元期货合约。欧元外汇期货合约单位为125000欧元。他们**欧元期货是因为他们是一家美国公司，不需要欧元。因此，既然他们知道他们会收到欧元，他们现在就可以把它们卖掉，并锁定这些欧元兑换美元的汇率。

XYZ公司**1000份欧元期货合约，以对冲其预期收益。因此，如果欧元兑美元贬值，公司的预计收入将受到保护。他们锁定了利率，所以他们可以按锁定的利率卖出欧元。然而，如果欧元升值，公司将丧失任何利益。他们仍然被迫以期货合约的价格卖出欧元，这意味着放弃如果他们没有卖出合约本应获得的收益（相对于8月份的价格）。