什么是配售代理人(a placement agent)？

配售代理是为投资基金筹集资金的中介机构。配售代理的规模可以从一个人独立的公司到全球投资银行的大部门。专业配售代理必须在其辖区内的证券监管机构（如美国证券交易委员会）注册。在美国经营的配售代理必须注册为经纪人或交易商。

了解配售代理

配售代理在筹款市场中起着至关重要的作用。配售代理由投资基金（如私募股权基金、对冲基金、房地产基金或其他另类资产）聘请，通过将基金经理介绍给合格的投资者来快速有效地筹集资金。

关键要点

• 配售代理是一种注册代理，将投资者与提供证券的公司联系起来。
• 一些就业代理提供其他服务，如谈判，准备营销材料，并制定目标战略。
• 配售代理商谈好几个条款，如补偿和排他性，他们的协议。

然而，经验丰富的配售代理的能力远远超出了简单的介绍。一些配售中介提供增值服务，例如准备营销材料、制定目标策略、组织路演，甚至代表基金进行谈判。这些服务可能对新基金经理特别有用。

在基金经理人脉有限的地方，配售代理尤其有助于基金营销，因为知名配售代理的介绍可以提高基金经理的可信度。主权基金等另类资本来源，以及全球许多新兴市场和偏远地区的超高净值个人，凸显了配售代理的生产性作用。

配售代理报酬

配售代理在与代理介绍的投资者成功配售基金后获得补偿。代理人的报酬约为2%至2.5%，通常是基金新募集资金的一个百分比。有的经纪人将部分手续费以现金形式收取，并将余额投资于基金，这样既协调了经纪人和基金投资人的利益，也减少了基金的前期现金支付。

一般情况下，发行人终止协议的，配售代理机构放弃佣金。然而，如果要约在一定期限内（通常不到一年）发生，尾部条款赋予代理人在终止后获得佣金的权利。该条款必须包含在协议中才能生效。

特别注意事项

配售代理协议中的大多数条款可以在配售代理和发行人之间协商，补偿是最常见的协商条款。大部分补偿是以佣金的形式支付的；然而，配售代理可以通过谈判获得更多。例如，他们可能同意接受其他对价，如股票期权。

此外，发行人有时同意仅使用配售代理的服务；因此，本次发行不会使用其他配售代理。此安排连同其他条款将包含在配售代理协议中。