什么是普通的香草调换(a plain vanilla swap)？

普通掉期是两个私人交易方（通常都是公司或金融机构）在场外交易市场签订的最简单的金融工具之一。普通掉期有几种类型，包括利率掉期、商品掉期和外币掉期。普通互换一词最常用于描述浮动利率与固定利率互换或固定利率与浮动利率互换的利率互换。

关键要点

• 普通掉期是市场上最简单的掉期类型，通常用于对冲浮动利率风险。
• 有各种类型的普通互换，包括利率互换、商品互换和货币互换。
• 一般来说，互换的两个分支都以同一种货币计价，利息支付是净额结算的。

理解普通的香草交换

普通的利率互换通常是为了对冲浮动利率风险，尽管也可以通过从固定利率转向浮动利率来利用利率下降的环境。互换的两个分支都以相同的货币计价，利息支付是净额结算的。名义本金在掉期有效期内不会发生变化，且不存在嵌入期权。

普通香草掉期的类型

最常见的普通互换是浮动利率互换。现在，最常见的浮动利率指数是伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR），由国际商品交易所（ICE）每日设定。伦敦银行同业拆借利率为五种货币，即美元、欧元、瑞士法郎、日元和英镑。期限从隔夜到12个月不等。这一利率是根据对11至18家主要银行的调查确定的。

洲际交易所（Intercontinental Exchange）负责伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），将在2021年12月31日后停止公布一周零两个月的美元伦敦银行同业拆借利率，其他所有伦敦银行同业拆借利率将在2023年6月30日后停止。

最常见的浮动利率重置周期是每三个月一次，每半年支付一次。浮动汇率的日计算惯例通常是美元和欧元的实数/360，英镑、日元和瑞士法郎的实数/365。浮动利率部分的利息在六个月内累计并复利，而固定利率付款则根据货币的不同，按简单的30/360或30/365计算。浮动利率段的到期利息与固定利率段的到期利息进行比较，只支付净差额。

普通普通交换示例

在普通的利率互换中，a公司和B公司选择到期日、本金金额、货币、固定利率、浮动利率指数以及利率重置和付款日期。在掉期有效期内的指定付款日，A公司向B公司支付按固定利率计算的本金利息，B公司向A公司支付按浮动利率计算的本金利息。只有利息支付之间的净差额可以转手。