什么是历史收益(historical returns)？

历史回报率通常与证券或指数（如S&amp；分析师在试图预测未来收益或估计证券对特定情况（如消费者支出下降）可能做出的反应时，会回顾历史收益数据。在估计未来数据点的标准差可能下降的位置时，历史回报也很有用。

关键要点

• 历史回报率通常与证券或指数（如标准普尔500指数）过去的表现有关。
• 投资者在试图预测未来收益或估计证券在某种情况下的反应时，会研究历史收益数据。
• 计算历史回报率的方法是从最早的价格中减去最近的价格，然后将结果除以最早的价格。

了解历史回报

分析历史数据可以洞察证券或市场对各种不同变量的反应，从正常的经济周期到突发的外生世界事件。希望解释历史回报的投资者应记住，过去的业绩并不一定能预测未来的回报。历史回报数据越老，预测未来回报的成功几率就越低。

标准普尔500指数（S&p500）等股指的历史回报率通常从1月1日开盘到12月31日收盘进行衡量，以提供年度回报。每年的年度回报率都是用来显示几年来的历史回报率。投资者还可以计算平均历史回报率，即一只股票在过去五年的平均年回报率为10%。然而，值得注意的是，平均历史回报率并不意味着股票价格在任何一年都没有下跌。该股本可以经历价格下跌，但在其他年份，当股价上涨时，涨幅超过了跌幅，因此平均历史回报率为正。

投资者可以计算任何投资的历史回报，包括房屋、房地产、共同基金和交易所交易基金（etf）的价值，这些基金包含一篮子不同的证券。投资者还利用历史收益率来衡量玉米、小麦、黄金和白银等大宗商品的价格表现。

如何计算历史收益

计算或衡量资产或投资的历史回报相对简单。

从数据集中最早的价格中减去最新的价格，然后将结果除以最早的价格。我们可以把小数点移到右边两位，把结果转换成一个百分比。

例如，假设我们要计算2019年标准普尔500指数的回报率。我们从以下数据开始：

• 2506=2018年12月31日标准普尔500指数收盘价
• 3230=标准普尔500指数2019年12月31日收盘价
• 3,230 - 2,506 = 724
• 724/2506=0.288或29%*

*回报被四舍五入到最接近的数字。

如果投资者想计算每个月、每年或任何时期的回报率，可以重复这个过程。个人每月或每年的回报可以被编译来创建一个历史回报数据集。从那里，投资者和分析师可以分析数据，以确定某一时期或另一时期之间是否存在任何趋势或相似之处。

历史图表模式

与衡量公司财务业绩的传统基本面分析不同，技术分析是一种通过研究图表模式来预测价格走向的方法。技术分析使用过去的市场数据，如价格走势、成交量和动量。

通常分析历史回报率的趋势或模式，这些趋势或模式可能与当前的金融和经济状况相一致。技术分析师认为，潜在的市场结果可能遵循过去的模式。因此，对历史收益率趋势的研究具有潜在的价值。然而，技术分析更多地应用于那些价格经常波动的资产（如商品）的短期价格变动。

长期价格趋势倾向于跟随经济状况和资产或投资的长期市场前景。例如，一个股票价格在几年内的长期历史回报率可能与该行业的市场前景和公司的财务业绩有关，而不是与任何技术图表模式有关。

分析历史收益

在现实中，历史收益分析在确定趋势时往往会产生好坏参半的结果。作为一个动态的、不断发展的系统，市场和经济体有时会重复出现，但很难预测未来何时会再次出现过去的回报。

类似事件：衰退

然而，分析历史回报有一些优点，因为我们可以洞察我们在不久的将来可能会遇到什么。例如，2020年的经济衰退可能会导致投资者比较标准普尔500指数；普500指数在2020年回归到美国上次经历经济衰退时的水平；2008年和2009年。

在经济衰退的背景下，外生事件、经济状况以及由此产生的商业和消费者支出模式在每次经济衰退中对股市的影响都是不同的。因此，在比较历史回报率时，在得出趋势存在的结论之前，应该考虑这些回报率的驱动因素。如果历史回报的潜在催化剂与当前情况完全不同，则未来回报很可能无法反映历史回报分析。

结论

也许从历史收益率研究中得出的结论并不能为投资者提供一个水晶球。相反，分析提供了当前情况的背景。通过了解某项资产在过去特定情况下的价格表现，可以洞悉该资产在不久的将来可能会有怎样的反应，同时也知道回报率不会相同。

从那里，投资者可以计划他们的资产配置，也就是说投资什么类型的资产，并制定一个风险管理策略，以防市场或资产价格出现不利的变动。简言之，历史收益率分析可能无法预测未来的价格走势，但它可以帮助投资者更知情，更好地为未来做好准备。