随着最近人们对水力压裂以及石油和天然气行业的广泛关注，许多人想知道好的投资机会在哪里。水力压裂公司开始寻找石油或天然气是一个好的选择吗？我们需要投资水力压裂基础设施吗？

定义水力压裂

压裂是水力压裂的简称，也称加氢裂化，这是一个过程，使公司能够更容易地通过人为地分解岩石的方式开采油气。通常，压裂过程涉及钻井，该井的设计是水平穿过岩石。然后，水被泵入井中，与一种叫做“支撑剂”的物质混合，通常是沙子。通常会添加少量其他化学物质来增加液体的粘度，例如瓜尔胶。

压力使岩石破裂，使其中的碳氢化合物更自由地流动并通过油井排出。支撑剂有助于保持裂缝张开，从而产生更多的天然气和石油。水力压裂通常用在通常渗透性不足以使油气快速流出而获利的岩石上。

这是一项古老的技术，但只有油价上涨和挖矿技术改进的双重压力才使它成为今天的样子：美国近三分之二的天然气产量的来源地。

关键要点

• 水力压裂公司负责通过人工破碎岩石来加速开采过程，从而开采天然气和石油。
• 美国大约三分之二的天然气产量来自水力压裂，这表明美国对这一有争议的工艺有很大的依赖性。
• 水力压裂公司构成了一个竞争激烈的市场，包括雪佛龙、埃克森美孚、康菲石油等能源巨头的参与。

大公司落后

进行水力压裂的公司种类繁多。这一集团中有一些大家熟悉的大型能源巨头，如雪佛龙公司（Chevron Corp.）、埃克森美孚公司（ExxonMobil Corp.）和康菲石油公司（ConocoPhillips Co.）。然而，大型石油公司往往处于水力压裂所带来的繁荣的后缘；只有康菲石油公司主要是一家天然气公司，最近它已经改变了这种做法。更常见的情况是，传统石油生产商拥有压裂作业用地的租赁权，并将作业承包给油田服务公司。

Cowen and Company的分析师Marc Bianchi指出，压力泵和钻井业务的进入门槛并不高，因为获得泵送设备相对容易。同时，这也限制了利润率的增长，因为竞争压低了价格。而像哈里伯顿公司（Halliburton Co.）这样的大公司也仍在这个行业中。”它最终导致了该行业的一些相当严重的繁荣和萧条，”他说。

需求日益增长

不过，破产可能还需要几年时间。对能源和天然气的需求一直在稳步增长。毕竟，这是水力压裂值得一开始就做的一个重要原因。2019年，美国创造了每天使用850亿立方英尺天然气的新纪录，比上一年增长3%。

还有一些公司提供水力压裂设备，以及进入水中用来破碎岩石的沙子。比安奇说，一个有趣的领域是支撑剂供应商。美国矽石控股公司（SLCA）和新兴能源服务有限公司（EMES）都是受益于石油和天然气开采活动增加的公司的两个例子。Bianchi说，在这个市场上增加供应实际上更加困难，因此支撑剂供应商往往更不受竞争的影响。美国硅石和Emerge的股票都产生了5年的回报率，在某些时间点的回报率高达数百个百分点。

不仅仅是汽油价格

对于任何想参与水力压裂领域的人来说，油价将是一个因素。天然气和石油是不同的市场，从这个意义上说，石油基本上是全球性的，天然气更本地化。然而，天然气的开采倾向于跟踪石油产量，因为产生天然气的岩石类型恰好也是携带石油的岩石类型。历史上，许多天然气生产都是石油生产的副产品。

美国东部的马塞勒斯页岩（Marcellus Shale）等地区生产天然气，这一地区经常出现在新闻中，因为油气生产通常与纽约州北部无关。然而，Bianchi说，相当一部分新的生产基地也在德克萨斯州或北达科他州。

这种情况正在改变——在未来，随着将天然气开采到石油不值的地方的技术的发展，可能会有更多的“纯”天然气行业。但就目前而言，随着石油产量的上升，天然气产量也在上升，这是一个很好的经验法则。反之亦然。

出口仍然是一个因素

投资水力压裂基础设施需要考虑的另一个因素是出口天然气。根据EIA（最新数据），2018年，美国实际向33个国家出口了约3.61万亿立方英尺的天然气。这是有记录以来最高的；事实上，自2000年以来，这条趋势线一直在急剧上升，当时美国排放了2430亿立方英尺。几乎所有的石油都是通过管道输送到加拿大和墨西哥。

欧洲和日本是这方面的外卡。天然气要运到任何一个地方，都必须液化，这要花费一大笔钱才能有经济意义。在欧洲和亚洲，天然气价格必须保持在相对较高的水平，而在国内市场则必须保持在足够低的水平，这样一来，在这里销售天然气不仅利润更高。

欧盟有可能希望减少对俄罗斯天然气的依赖，但由于俄罗斯已经有了输送天然气的基础设施，为了使进口天然气具有竞争力，价格必须很高，除非有停止进口俄罗斯天然气的政治决定。

底线

由于进入门槛较低，通过水力压裂开采石油和天然气的竞争往往会压低利润，更不用说天然气价格相对较低了。如果这样的话，向水力压裂厂提供工具和服务的公司可能是更好的选择。