微软公司（NASDAQ:MSFT）是一家大型软件公司，以其Windows操作系统和微软办公套件产品而闻名。该公司的资本结构更多地依赖于股权资本，而不是债务融资，尽管债务已发挥越来越大的作用。在微软的资本结构分析中，我们将回顾公司的股权资本、债务资本、财务杠杆和企业价值。

关键要点

• 在分析微软的资本结构时，我们可以回顾四个因素：股权资本、债务资本、财务杠杆和企业价值。
• 微软股东权益从2016年的724亿美元增加到2019年的1023亿美元。
• 微软的长期债务从2015年的179亿美元增加到2019财年末的325亿美元。
• 微软的企业价值从2018年6月的7050亿美元增长到2020年6月的近1.5万亿美元。

微软股权资本

股权资本是指企业通过**股权获得的融资和归属于股东的净利润。它可以包括资产负债表项目，如按面值计算的普通股、留存收益、额外实收资本和累计其他综合收益。截至2020年4月29日，微软的季度股东权益约为1145亿美元，包括798亿美元的普通股和实收资本，以及320亿美元的留存收益。

2019年6月30日，微软的股东权益总额为1023亿美元，2018年7月19日为827亿美元，2017年7月20日为724亿美元。微软股东权益价值的增长主要是由留存收益的增加推动的。尽管这些年微软的净利润为正，但仍有大量资本以现金分红和股票回购的形式返还给了股东。  

2017财年，该公司斥资117.8亿美元进行回购，并发放了118.4亿美元的现金股利。 2018财年，公司回购107.2亿美元普通股，支付126.9亿美元股息。 2019财年，微软斥资195亿美元回购股份，支付138亿美元股息。

微软债务资本

债务资本包括短期和长期债务，如债券、无担保票据和定期贷款。过去三年，微软大幅减少了短期债务。在2017年年报中，该公司列出了90.7亿美元的短期债务。2018年和2019年，该公司未报告短期负债。

根据其2015财年年度报告，微软长期债务179亿美元。 此后，公司大幅增加长期债务金额，其中部分可归因于2016年以262亿美元收购LinkedIn。 公司在2017年年报中，上市长期债务221亿元。 公司2018财年末长期负债310亿元，2019财年末为325亿元。 

微软财务杠杆

要分析公司资本结构中的债务数额，就必须采用财务杠杆率，如债务与资本比率等。这使得投资者可以跟踪债务相对于股本的时间和与其他公司相比。截至2019年6月，微软的债务资本比率为7.8%，较2018年6月底的10.5%和2017年6月的13.9%有所下降。 公司杠杆使用率下降表明管理层正在减少对债务资本的使用。

microsoft企业价值

企业价值（EV）是基于股权和债务的市场价值，减去现金和投资，对企业总价值的衡量。截至2020年6月，微软的电动汽车价值接近1.5万亿美元。该公司的EV从2019年6月的9680亿美元和2018年6月的7050亿美元增长。微软的EV增长是由股票的市场价格升值推动的。