什么是现金流投资收益(cash flow return on investment)？

现金流投资回报率（CFROI）是一种衡量公司经济回报的指标。这种回报与资本成本或折现率相比较，以确定增值潜力。CFROI是指一个公司在一年内所有投资项目的平均经济回报率。投资回报率（ROI）是衡量一项投资的表现。

关键要点

• 现金流投资回报率（CFROI）是一个衡量现金流与公司资本成本之间关系的估值指标。
• CFROI假设金融市场基于公司的现金流而不是主要基于收益或其他指标来设定股票价格。
• CFROI让投资者深入了解公司内部的运作方式，公司如何创造现金，为运营提供资金，以及如何花钱。
• 该指标被视为衡量公司业绩的一种更为清晰的方法，它消除了公司财务业绩中的所谓扭曲。CFROI还考虑了通货膨胀的影响。
• CFROI可以用来观察一个公司在一段时间内的表现，或者将一个公司的表现与其所在行业的同行进行比较。

了解投资的现金流量回报率（cfroi）

FCFROI是瑞士信贷银行旗下HOLT的注册商标。成立于1991年的HOLT Value Associates创立了这一估值指标，创始人认为这一指标能更深入地了解整个公司的经济回报。

CFROI的公式是：

CFROI=OCF/所用资本

哪里：

• OCF=经营现金流量
• 使用资本=总股本+短期债务+资本租赁债务+长期债务

霍尔特扩展了单个项目内部收益率（IRR）与最低回报率的概念，对整个公司采用了类似的计算方法，即对公司的所有项目进行估值并取平均值，得出公司范围内的CFROI。专有方法消除了公司损益表和资产负债表中被认为是扭曲的内容，并对通货膨胀进行了调整，从而为单个公司的价值创造或破坏的历史分析建立了一个清晰的比较基础。管理层是否利用其资源获利的问题可以通过CFROI计算来回答。

内部收益率（IRR）用于资本预算，以预测或估计拟议投资的盈利能力。最低回报率是指公司在投资项目时期望获得的最低金额。

cfroi的使用

CFROI也有助于将公司业绩与可能有不同融资选择的同行进行比较。关注现金产生能力，即企业价值的真正基础，可以与同行进行普遍的比较，无论是在同一国家（即相同的会计准则）还是在国外。对于投资者来说，CFROI的一个有趣的方面是有机会将公司的股票价格与CFROI进行比较。例如，如果CFROI一直处于高位，而这一表现并未完全反映在股价上，投资者或许能够利用这种可能的估值错配。