什么是灾难期货(catastrophe futures)？

灾难期货，或称cat期货，是芝加哥期货交易所（CBOT）交易的衍生品合约。它们主要被保险公司用来保护自己免受未来灾难性损失。巨灾期货合约的价值通常等于25000美元乘以巨灾比率，巨灾比率是CBOT每季度提供的数值。

关键要点

• 巨灾期货是保险公司用来对冲巨灾损失的衍生品合约。
• 这些合同在CBOT上交易，并作为传统再保险市场的替代品出现。
• 收益基于CBOT确定的巨灾损失指数预测的潜在巨灾损失。

理解灾难未来

巨灾期货于1992年在芝加哥期货交易所（CBOT）开始交易。巨灾期货合约的价值在巨灾损失高的时候增加，在巨灾损失低的时候减少。

在发生灾难时，如果损失很大，合同的价值就会上升，保险人就有希望获得收益，抵消可能发生的任何损失。反之亦然。如果巨灾损失低于预期，合同价值就会下降，保险人（买方）就会赔钱。

财产所有人，特别是那些在灾难易发地区的财产所有人，面临着保险范围的不可用，以及免赔额水平的提高、保险范围的限制以及保险范围可用时价格的提高。保险公司面临着被保险人需求的增加，价格上涨的监管限制，以及与再保险能力下降相关的留存水平和价格的提高。

再保险公司曾经能够将风险转嫁给其他再保险公司，现在却在极其有限的条件下接受分保公司的业务。**作为保险市场的监管者，必须发挥作用，管理因灾难而无力偿债的公司的财产，并组织提供基本保险或再保险能力的**或准**设施。

灾难期货如何运作

巨灾期货利用承保损失率来估计美国保险业在特定时期内承保特定地理区域的保单所承担的巨灾损失的可能性。然后利用CBOT计算的损失率来获得合同的实际收益。

巨灾期货合约有助于保护保险公司在发生重大自然灾害后，当众多投保人在短时间内提出索赔。这类事件给保险公司带来了巨大的财务压力。巨灾未来允许保险公司通过保单发行转移他们承担的部分风险，并提供了购买再保险或发行巨灾债券（CAT）的替代方案。CAT是一种高收益债务工具，通常与保险挂钩，用于在飓风或地震等灾难发生时筹集资金。然而，一些灾难互换包括使用灾难债券。

在某些情况下，保险公司交易来自一个国家不同地区的期货。保单的交易使保险公司能够使其投资组合多样化。例如，佛罗里达州或南卡罗来纳州的一家保险公司与华盛顿州或俄勒冈州的一家保险公司之间的交易可以减轻一次飓风造成的重大损失。