（注：本基本面分析的作者是一位财务作家和投资组合经理。他和他的客户拥有NXPI的股份。）

期权交易员押注，博通有限公司（Broadcom Ltd.）及其首席执行官霍克•谭（Hock Tan）将不会成功地以1200亿美元收购高通公司（Qualcomm Inc.）。Broadcom在2017年11月收购高通公司，当时提议以每股70美元的价格收购高通公司。但当高通公司拒绝了这一报价时，博通公司在2018年2月积极回击，以82美元的价格为高通公司开出了一个最好的最终报价。

11月2日，在Broadcom首次出价的消息传出的前一天，高通公司股价收于54.84美元。新修订的82美元方案比高通公司11月2日的收盘价溢价50%。

但期权交易员认为，基于6月份到期的期权，这两家芯片巨头之间的交易不会完成。一些人甚至押注，以2月12日收盘价65.66美元计算，高通的股价将下跌10%，至近60美元。

YCharts提供的QCOM数据

看跌的赌注

将于6月15日到期的多头多空期权策略，将高通公司的股价从65美元的执行价上涨或下跌近15%，使该公司的股价处于55美元至75美元的交易区间。购买一次看跌期权和一次看涨期权的成本为9.65美元。但更有趣的是未平仓利率，它在很大程度上支持看跌期权，而看涨期权的比例几乎为2:1。

65美元的看跌期权有近2.8万份未平仓合约，名义价值约为1320万美元，这是一笔可观的赌注。由于65美元的看跌期权的价格约为4.85美元，因此这些看跌期权的买家需要看到高通公司股票的价格降至60美元左右，才能获得盈亏平衡的期权。

相比之下，这些电话约有15400份未平仓合约，价值仅730万美元。这表明，越来越多的交易员希望高通股价在6月份之前下跌，而不是上涨。

看不到交易

75美元的买入价约为1美元，未平仓合约为25100份。价值250万美元，一个小赌注。

这表明，大多数期权交易员并不期望与博通达成交易。这是因为如果高通公司真的接受了Broadcom每股82美元的报价，这些期权的内在价值将达到7美元，而这仅仅是提议价格和执行价格之间的差额，每份合同的利润为6美元。但以行权价开盘的买入数量很少，这表明很少有人看到该股上涨至76美元以上。

（互动经纪人）

高通公司继续努力

高通公司的前景似乎黯淡，分析师目前预计2018年营收将下降近4.5%，而盈利预计将下降近20%。

2017年，高通公司的营收为232.4亿美元，分析师预计2018年和2019年的营收分别为221.8亿美元和228.1亿美元。高通公司的营收在2014年达到顶峰，达到264.9亿美元。高通公司和博通公司的合并将结束高通公司的斗争，并可能结束其与苹果公司的法律之争(另请参阅：高通公司与苹果公司的不和现在牵扯到英特尔身上。）

YCharts的QCOM收入（TTM）数据

这两家公司最终是否会合并是个大问题。股东投票定于3月6日举行，博通将提名6名高通董事会成员。但目前，期权市场表示，交易不太可能达成。

迈克尔·克莱默是莫特资本管理有限责任公司（Mott Capital Management LLC）的创始人，注册投资顾问，也是该公司积极管理的长期主题增长投资组合的经理。克莱默通常购买和持有股票的期限为3至5年。点击这里查看克莱默的个人简历和他的投资组合。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。