什么是利率水平风险(rate level risk)？

利率水平风险是指如果市场利率高于票面利率，则生息资产将失去价值的可能性。

关键要点

• 利率水平风险是指当市场利率高于票面利率时，有息资产价值损失的风险。
• 利率风险是影响债券价格的主要因素之一，并且通常随着期限的延长而增加。
• 当市场利率上升并超过票面利率水平时，债券的价值就会下降，投资者的投资就会失去价值。

了解利率水平风险

利率风险是影响债券价格的四个主要因素之一，通常随着期限的延长而增加，这是以年为单位衡量固定收益投资价格对利率变化的敏感性。

当**或企业发行固定收益证券时，发行人设定的价格和息票在当前利率环境下具有竞争力。债券将根据当前收益率曲线上的期限结构和相应利率进行定价。随着未来利率的变化，现有债券的价格也会随之波动。当利率上升时，债券价格下降；当利率下降时，债券价格上升。

当利率下降时，债券和其他固定收益证券的持有人通常会看到他们持有的价值增加，即使票面利率是固定的。他们可能会以高于所付价格的价格**债券。然而，当利率上升时，债券或以相应较低利率发行的债券组合的价值将下降。当市场利率上升超过固定收益投资的票面利率水平时，投资者将失去价值。这一点在债券共同基金的日常定价中显而易见。例如，在长期利率上升的时期，集中于长期债券的债券投资组合的价值会下降。

持有个人债券的投资者可以将其债券持有至到期（除非债券具有赎回功能并被赎回），并获得债券最初提供的全部回报，除非出现违约。这是假设投资者对收益低于当前市场的情况感到满意。对于大型债券投资组合的管理者来说，利率水平的上升对投资组合的价值以及管理者吸引和留住投资者的能力有着显著的影响。因此，专业债券经理通常比个别债券持有人更频繁地进行交易，以便为投资组合提供具有竞争力的定价和收益率。