什么是利息敏感股票(interest sensitive stock)？

利率敏感型股票是一种特别受利率变化影响的股票。对利息敏感的股票，包括金融机构、高杠杆企业和支付高股息的公司。对利率敏感的股票本质上并不比不受利率变化影响的股票差或好。利率敏感性只是指利率和利率预测成为分析股票作为投资的关键部分。

关键要点

• 利率敏感型股票是一种特别受利率变化影响的股票。
• 金融机构、高杠杆企业和支付高股息的公司都是利益敏感型股票的例子。
• 一些股票对利率特别敏感，因为它们的行业或商业模式是如何运作的；例如，公用事业公司、房地产投资信托基金和电信公司通常支付高额股息，并往往因其为投资者带来的收入而被购买。

了解利息敏感股票

一般而言，股票往往对利率变化敏感，但一些股票由于其商业模式而被杠杆化。对大多数股票而言，低利率通常意味着借入资金的利率支出较低。这可能导致更高水平的收入，因为资本成本总体较低。低利率也会影响估值。分析师在确定股票内在价值时使用无风险利率（国债利率被广泛用作无风险利率）。较低的无风险利率通常转化为较高的内在价值。

一些股票对利率特别敏感，因为它们的行业或商业模式是如何运作的。例如，公用事业公司、房地产投资信托基金和电信公司通常支付高额股息，并往往因其为投资者带来的收入而被购买。因此，这些股票通常被称为“债券替代品”。正如债券价格随着利率上升而下降一样，这些债券替代品也是如此。当利率上升时，投资者会从这些行业转移出去，因为他们相信自己可以在没有股票风险的情况下获得类似水平的收入。

当利率上升时，房屋建筑商的股价也可能下跌。不断上升的利率意味着更高的抵押贷款利率，这可以转化为更少的购房。负债水平高的公司也会对利率非常敏感，因为它们的借贷成本可能会上升。高杠杆率的公司已经面临着一个分析折扣，这取决于它们的债务收入比。在利率上升的环境下，这种折扣会增加。

当然，银行和金融机构对利率也非常敏感。一家银行的大部分收入来自其净息差，即它对债券（及其账户持有人）支付的利率与它对贷款收取的利率之间的差额。由于银行通常是短期借款，长期放贷，长期利率上升通常会推高净息差、银行收入，从而推高股价。这有点过于简单化了，因为在评估任何股票（包括银行股）时，还有许多其他考虑因素。