什么是通货膨胀保值(an inflation hedge)？

通货膨胀对冲是一种投资，被认为是为了保护货币购买力的下降，而这种下降是由于宏观经济或通货膨胀造成的价格上涨造成的价值损失。它通常涉及投资于一项资产，预计该资产将在一段时间内保持或增加其价值。或者，对冲可能涉及在资产中采取更高的头寸，其价值下降的速度可能低于货币价值。

关键要点

• 通货膨胀对冲可以用来抵消货币价格的预期下跌。
• 限制下行风险是机构投资者之间的一个主要共同点，货币对冲是一种常见做法。

通胀对冲如何运作

通货膨胀对冲有助于保护投资的价值。某些投资似乎能带来可观的回报，但如果考虑到通胀因素，它们可能会亏本**。例如，如果你投资的股票回报率为5%，而通货膨胀率为6%，那么你就损失了1%。被视为通胀对冲工具的资产可以自我实现；投资者蜂拥而至，这使得它们的价值保持在高位，尽管内在价值可能要低得多。

黄金被广泛认为是一种通胀对冲工具，因为它的美元价格是可变的。

例如，如果美元因通货膨胀而贬值，黄金往往会变得更贵。因此，黄金拥有者受到保护（或对冲）以防美元贬值，因为随着通胀上升和美元贬值，以美元计价的每盎司黄金的成本都会随之上升。因此，投资者可以用每盎司黄金获得更多的美元来补偿通货膨胀。

通胀对冲的现实例子

公司有时进行通货膨胀对冲以保持低运营成本。其中一个最著名的例子是达美航空公司（Delta Air Lines）在2012年从康菲石油公司（conocohillips）购买了一家炼油厂，以抵消航空燃油价格上涨的风险。

就航空公司试图对冲燃油成本而言，它们通常在原油市场上这样做。达美航空认为，他们可以自己生产喷气燃料，成本低于在市场上购买，并通过这种方式直接对冲喷气燃料价格上涨。当时，达美航空估计每年的燃料费用将减少3亿美元。

通货膨胀对冲的局限性

通货膨胀对冲有其局限性，有时可能是不稳定的。例如，自收购达美石油以来，该公司的炼油厂并没有持续盈利，这限制了其通胀对冲的有效性。

支持和反对投资大宗商品以对冲通胀的论据通常围绕着全球人口增长、技术创新、生产高峰和中断、新兴市场政治动荡、中国经济增长和全球基础设施支出等变量展开。这些不断变化的因素对通胀对冲的有效性起到了一定的作用。