什么是1984年内幕交易制裁法(the insider trading sancti*** act of 1984)？

1984年的《内幕交易制裁法》是一项联邦立法，允许美国证券交易委员会（SEC）向那些被认定在交易中使用内幕信息的人寻求最高为利润或损失三倍的民事处罚，以及那些提供公众无法获得的信息的人。1984年的《内幕交易制裁法》也规定要处以刑事罚款。

关键要点

• 1984年的《内幕交易制裁法》允许证交会对内幕交易进行民事处罚。
• 知情人是那些与公司关系密切的人，他们对公司了解的信息不是公开的。
• 内幕交易是基于非***息（给出或收到）为获取经济利益而进行的交易，无论是个人还是通过其他实体。

了解1984年《内幕交易制裁法》

美国国会通过了1984年的《内幕交易制裁法》，以帮助SEC起诉那些被指控进行内幕交易的人，这在上世纪80年代是美国的重中之重。在该法案通过之前，交易员通过内幕交易获得的收益远远超过了潜在的经济处罚。

该法案于8月10日由里根总统签署成为法律，严厉提高了联邦监管机构对与发布“内幕”市场信息有关的违法行为的民事处罚和其他法律补救措施。通过将重点从对受害者的赔偿转移到对罪犯的惩罚，此举在很大程度上被认为是**对那些滥用内幕信息的人采取强硬措施的一个信号。

从市场理论的角度来看，该法案充当了一种“风险报酬”机制，通过使内幕交易的处罚与利润诱惑的大小更为一致，从而建立了一个等式。立法者推断，潜在的违规者将受到实质性罚款的威胁。

该法案的一个要素在今天仍然是一个不确定因素：信托责任。信托责任的存在是确立责任的首要条件。也就是说，被告首先必须是内部人。尽管该法案在到底谁是内幕人士的问题上有些变幻莫测，但它确实增加了一些必要的保障措施，有助于提高投资者对资本市场的信心。通过更好地为所有投资者提供公平的竞争环境，该法案可能有助于提高美国金融市场的可信度。

内幕信息与内幕交易

内幕信息是不为公众所知的信息。这些信息只有公司内部人士知道，例如公司的董事、高级职员或雇员。这些人之所以被称为内部人，是因为他们对公司有公众所不具备的知识。他们不被允许在公共金融市场上利用这些知识来获取经济利益。

因此，内幕交易是利用非***息获取经济利益，即使这不是个人利益。例如，如果一家上市公司的员工通过垃圾桶里的备忘录发现，他们的公司将以高于当前股价的价格被收购，那么在宣布之前购买股票，或者告诉其他人这样做，就是内幕交易。

内幕交易受上述内幕交易法的约束。那些这样做，或参与，将受到民事和刑事处罚。

内幕交易不仅仅是利用非***息赚钱，也可能是避免损失。明知****（目前为非公开消息）将在几天内向公众发布而抛售股票是内幕交易。

一旦信息公开，它就不再是内幕信息，可以以特定投资者认为合适的任何方式采取行动。

内幕交易和玛莎·斯图尔特的例子

2001年12月28日，ImClone的股价暴跌，当时它公开宣布其一种药物未能获得美国食品和药物管理局（FDA）的批准。在此之前，美国证交会（SEC）秘密披露，在正式宣布之前，公司内部多名人士、他们的家庭成员和知名投资者被通风报信，要求抛售他们的股票。这有选择地允许某些个人以更高的价格**他们的股票，他们完全清楚地知道，在宣布之后，股票价格将要低得多，而那些从这些内幕人士那里购买股票的人如果掌握的信息与内幕人士所掌握的信息相同，就不会这样做。

玛莎·斯图尔特的经纪人也向她透露了消息，她在消息公布前卖出了价值23万美元的股票。最终，她被判入狱5个月，软禁5个月，缓刑两年。玛莎·斯图尔特坚称自己是清白的，她说，如果股票跌破某个价格，她的经纪人就有命令**。证交会不相信她。