许多投资者错误地把投资组合的成功仅仅建立在回报的基础上。很少有投资者考虑实现这些回报所涉及的风险。自20世纪60年代以来，投资者已经知道如何用收益的可变性来量化和衡量风险，但没有一个单一的衡量标准真正将风险和收益结合起来。今天，有三套绩效衡量工具来帮助进行投资组合评估。

Treynor、Sharpe和Jensen比率将风险和回报表现合并为一个单一值，但每个值略有不同。哪一个最好？也许，这三者的结合。

特雷诺测度

杰克L。Treynor是第一个向投资者提供投资组合绩效综合衡量指标的公司，该指标还包括风险。Treynor的目标是找到一个可以适用于所有投资者的绩效指标，而不管他们的个人风险偏好如何。特雷诺认为，风险实际上有两个组成部分：股票市场波动产生的风险和个别证券波动产生的风险。

Treynor引入了证券市场线的概念，它定义了投资组合回报率和市场回报率之间的关系，通过这条线的斜率来衡量投资组合和市场之间的相对波动性（如beta所示）。贝塔系数是股票投资组合对市场本身的波动性度量。直线的斜率越大，风险收益权衡就越好。

Treynor度量，也称为回报与波动率比率，定义为：

Treynor Measure=PR−RFR公司βwhere:PR=portfolio returnRFR=无风险利率β=beta\开始{对齐}&amp\text{Treynor Measure}=\frac{PR-RFR}{\beta}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp；PR=\text{portfolio return}\\&amp；RFR=\text{无风险利率}\\&amp\beta=\text{beta}\\\end{aligned}​特雷诺测度=β公共关系−RFR公司​where:PR=portfolio returnRFR=无风险利率β=贝塔​

分子表示风险溢价，分母表示投资组合风险。结果值代表投资组合的单位风险回报。

为了说明这一点，假设标准普尔500指数的10年年度回报率；p500（市场投资组合）为10%，而国库券的平均年回报率（无风险利率的良好代表）为5%。然后，假设对三个不同的投资组合经理进行评估，得出以下10年结果：