什么是通融交易(accommodation trading)？

融通交易是一种交易类型，其中一个交易者通过签订非竞争性买卖订单来融通另一个交易者。通融交易通常发生在两个交易者参与非法交易时。某些类型的住宿交易也可以被称为洗牌销售。

关键要点

• 融券交易，是指以公布价格以外的金额成交的证券交易。
• 这个短语最常被用来指价格低于证券当前发行价格的非法交易。这种做法通常用于逃税或洗钱。
• 内阁贸易是一种为会计目的合法的通融。

通融交易如何运作

当两个交易者同意以远低于资产市值的价格交换股票时，就可能发生融通交易。这种交换使卖方能够实现相当大的投资资本损失的股份为税务目的。后来他们可以逆转交易。

在大多数国家，通融交易是非法的。通融交易出现在发现洗钱的相同情况下。这也是向****或其他犯罪组织提供资助的举报。

证券法允许的融通交易有多种。例如，内阁交易是一种通融交易，期权持有人可以以每股1美分或每份合约1美元的价格从其分类账中删除未平仓头寸。

非法通融交易实例

例如，假设投资者鲍勃以每股40美元的价格购买了Z公司的股票。随着税收季节的临近，Bob决定以25美元的价格将该股票**给Jill，尽管该股票目前在公开市场上的交易价格为50美元。Bob利用这种技术实现了每股15美元的税收资本损失，并用它来降低其他投资的资本利得税。鲍勃报税后，吉尔把股票以每股25美元的价格卖给鲍勃。从本质上说，交易允许鲍勃欺骗税务系统，因为他从来没有实际损失任何股票的实际价值；他**这种贸易是为了少交税。

这种贸易安排除了违法外，还带有一定的价格风险。对鲍勃来说，风险可能是，当他从吉尔手中取回股票时，股票价格已经跌破25美元，但他有义务向吉尔支付更高的价格，他将无法索赔他所经历的实际资本损失。对吉尔来说，风险在于，如果股票跌破每股25美元，鲍勃可能不愿意按照最初的协议进行交易。由于价格波动，还有其他一些情况也可能出现，这使得此类交易的风险加倍。

什么是内阁贸易(a cabinet trade)？

内阁交易是一种允许的融通交易，投资者可以对到期前仍有相当长一段时间的股票或未到期期权进行融通交易。股价下跌到目前为止的股票，或长期期权合同已经从资金中转移到投资者预期到期前不会恢复任何价值的程度，可以出于记账目的以亏损的方式平仓。持有期权的投资者可以以每股1美分或每份合同1美元的价格从账面上结清头寸，并因此为税务目的要求赔偿资本损失。