夏普比率是经济学家威廉·夏普（William Sharpe）提出的一种著名的衡量投资或投资组合风险调整后回报的指标。夏普比率可以用来评估总投资组合的总体表现或单个股票的表现。

夏普比率表明，与无风险投资（如美国**国债或国库券）的回报率相比，股票投资的表现如何。对于是否应在计算中使用最短期限国库券的收益率，或者选择的无风险工具是否应更接近于投资者预期持有股权投资的时间长度，存在一些分歧。

关键要点

• 夏普比率表明，与无风险投资（如美国**国债或国库券）的回报率相比，股票投资的表现如何。
• 要计算夏普比率，首先计算投资组合或个股的预期收益率，然后减去无风险收益率。
• 夏普比率的主要问题是，没有投资价值的投资加剧了夏普比率 正态分布 回报率。

计算夏普比率

自从1966年威廉·夏普创立夏普比率以来， 它一直是金融学中最具参考价值的风险回报指标之一，而这种流行很大程度上归因于它的简单性。1990年，夏普教授因其在资本资产定价模型（CAPM）方面的研究获得诺贝尔经济学奖，这一比率的可信度得到进一步提升。

要计算夏普比率，首先计算投资组合或个股的预期收益率，然后减去无风险收益率。然后，用这个数字除以投资组合或投资的标准差。夏普比率可以在年底重新计算，以检查实际回报，而不是预期回报。

那么，什么是一个良好的夏普比率，表明一个相对较低的风险预期回报率高的程度？

• 通常，任何大于1.0的夏普比率都被投资者认为是可以接受的。
• 高于2.0的比率被评为非常好。
• 3.0或更高的比率被认为是极好的。
• 低于1.0的比率被认为是次优的。

夏普比的公式是

夏普比率=Rp−射频σpwhere:Rp=the 资产或投资组合的预期回报率f=无风险回报率σp=收益（风险）的标准差\text{Sharpe Ratio}\=\\frac{R\u p-R\u f}{\sigma\u p}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp；R\u p=\text{资产或投资组合的预期回报率}\\&amp；R\u f=\text{无风险收益率}\\&amp\sigma\u p=\text{收益（风险）的标准差}\\&amp\qquad\\，\text{资产或投资组合}\end{对齐}​夏普比率=σp​卢比​−射频​​where:Rp​=资产或投资组合的预期回报​=无风险回报率σp​=收益（风险）的标准差​

夏普比率的局限性

夏普比率的主要问题是，收益率不服从正态分布的投资更加突出了夏普比率。资产价格的下行范围为零，但理论上具有无限的上行潜力，使其收益率右偏或对数正态，这违反了夏普比率中建立的资产收益率正态分布的假设。

对冲基金的收益分配就是一个很好的例子。他们中的许多人使用动态交易策略和期权，让位于收益分布的偏度和峰度。许多对冲基金策略产生小的正收益，偶尔产生大的负收益。举例来说，一个简单的策略，**深层次的货币期权往往收取小保费和支付什么，直到“大的一个”击中。在出现重大亏损之前，这种策略（错误地）会显示出非常高且有利的夏普比率。