含水股票

水货股是指公司发行的股票，其价值远远高于公司标的资产所隐含的价值，通常是欺诈投资者计划的一部分。最近一次公开发行股票的案例发生在几十年前，当时的股票发行结构和监管制度已经演变为制止这种做法。...

什么是含水股票(watered stock)？

水货股是指公司发行的股票，其价值远远高于公司标的资产所隐含的价值，通常是欺诈投资者计划的一部分。最近一次公开发行股票的案例发生在几十年前，当时的股票发行结构和监管制度已经演变为制止这种做法。

据信，这个术语起源于牧场主，他们会让牛在上市前喝大量的水。消耗的水的重量会使牛看起来更重，从而使牧场主能够为它们赚取更高的价格。

关键要点

水货股是一种以虚假的高价发行股票以欺骗投资者的非法计划。
以高于实际价值的价格发行股票；它是通过夸大公司的账面价值来实现的。
水货股一旦被披露，就很难卖出，如果卖出，通常会以比最初获得的低得多的价格卖出。

了解水货

资产的账面价值可能会被高估，原因有很多，包括会计价值虚高，比如一次性人为增加存货或财产价值，或者通过股票股利或员工股票期权计划过度发行股票。也许不是每一种情况，但通常在19世纪末，公司的所有者会对公司的盈利能力或资产提出夸大的要求，并故意以远远超过标的资产账面价值的面值**公司的股票，给投资者带来损失，给欺诈的所有者带来收益。

他们将通过向公司捐赠财产来实现这一目标，以换取面值过高的股票。这将导致该公司资产负债表上的价值增加，尽管实际上，该公司持有的资产远远少于报告中的资产。直到很久以后，投资者才知道自己被骗了。

那些持有水货股票的人发现很难卖出他们的股票，如果他们能找到买家，他们的股票就会以比原价低得多的价格卖出。如果债权人取消了对公司资产的赎回权，则水货股票持有人可能要对公司账面价值与其不动产和资产价值之间的差额承担责任。例如，如果一个投资者花了5000美元买了只值2000美元的股票，那么如果债权人取消了公司资产的赎回权，他可能会发现自己正处于3000美元差价的困境。

牛贩子兼金融家丹尼尔·德鲁（Daniel Drew）向金融界介绍了“水货股票”一词。

浇水股票的结束

当公司被迫以低面值或无面值发行股票时，这种做法基本上结束了，通常是在律师的建议下进行的，律师们意识到被稀释的股票有可能给投资者带来责任。投资者对股票面值代表股票实际价值的承诺变得谨慎起来。制定会计准则，以便将资产价值与低面值或无面值之间的差额计入资本公积或额外实收资本。

1912年，纽约允许公司合法发行无面值股票，并在资本公积和会计分类账上的法定资本之间分割入市资本，此后不久，其他州也纷纷效仿。

发表于 2021-06-13 13:19
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分类：商业金融

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